20180228-光大证券-教育行业重大事项点评之六_江苏出台民办教育实施意见_14省市民办教育细则深度解读_15页_1mb

江苏民办教育政策及14省市民办教育细则总结

核心内容

2018年2月28日，江苏省印发《江苏省政府关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的实施意见》，旨在促进民办教育健康发展，推动教育行业转型升级。该政策是《民办教育促进法》、国务院《若干意见》等上位法律和政策的配套补充，与其他13个省市的民办教育细则共同构成了中国民办教育政策体系的重要组成部分。

主要观点

1. 分类管理：所有省市均对民办学校实行非营利性和营利性分类管理，非营利性学校不得取得办学收益，而营利性学校可以取得办学收益。
2. 分类登记：非营利性学校可登记为事业单位或民办非企业单位，营利性学校则登记为企业法人。
3. 税收优惠：非营利性民办学校与公办学校享有同等税收优惠政策，如免征企业所得税、契税等。
4. 财政扶持：多数省市设立民办教育发展基金或专项资金，支持非营利性民办学校发展。
5. 土地供给：非营利性民办学校可享受公办学校同等土地政策，营利性学校则需按有偿方式供地。
6. 学生资助：民办学校学生与公办学校学生同等享受助学贷款、奖学金、助学金等国家资助政策。
7. 退出机制：对非营利性民办学校设立补偿和奖励机制，而营利性学校则依据《公司法》或学校章程处理。
8. 定价政策：营利性民办学校可自主定价，非营利性学校部分学段逐步实行市场调节价。
9. 规范管理：各地加强民办学校管理，规范办学行为，保障学校及其师生合法权益。

关键信息

分类登记期限

• 江苏省：2017年9月1日前设立的民办学校应在2020年12月31日前完成分类登记，如有需要可延期至2022年12月31日。
• 其他省市的分类登记期限不一，从3年到10年不等。

补偿机制

• 江苏省：2016年11月7日前设立的民办学校选择登记为非营利性时，补偿数额为出资额及其增值，同时综合考虑多因素给予出资者一定奖励；选择登记为营利性或2016年11月7日后设立的学校终止时，依照《公司法》或学校章程处理。
• 各省市在补偿机制上存在差异，有的省份提供一次性补偿，有的省份则提供分期奖励或综合评估。

定价政策

• 江苏省：非营利性民办学校不区分具体学段，可自主定价。
• 其他省市如河北、湖北、吉林、湖南、云南等对非营利性学校实行市场调节价，部分省份如浙江、安徽、陕西则对不同学段进行区分。

土地供给政策

• 江苏省：现有民办学校登记为营利性时，其划拨用地转为有偿使用，可按协议方式供地；举办者或出资者将土地过户到学校名下时，仅收取工本费和登记费。
• 其他省市如河北、吉林、湖南等也有不同规定，如需补缴土地出让金或采用租赁方式。

税收优惠政策

• 江苏省：非营利性民办学校符合条件的收入免征企业所得税，土地、房屋用于教学免征契税。
• 其他省市如湖南、河北、吉林等提供更具体的税收减免，如对学历教育学校免征增值税、对捐赠支出在税前扣除等。

差异化分析

分类管理过渡期

• 各省市的过渡期不同，从3年到10年不等，影响民办学校在分类登记前的运营模式。

补偿奖励机制

• 各地对出资者的补偿和奖励方式不一，有的省份给予固定比例补偿，有的则综合评估。

定价政策

• 部分省份对非营利性学校进行试点，逐步实行市场调节价；其他省份则直接规定自主定价。

土地供给

• 部分省市如江苏、湖南、湖北等对土地使用和变更有不同规定，有的允许协议供地，有的则需按招拍挂方式。

税收优惠

• 不同省份在税收优惠方面各有侧重，有的省份提供更广泛的免税政策，有的则针对特定教育服务类型。

投资建议

A股教育行业

• 龙头：建议关注视源股份，公司主营智能交互显示产品，市场份额领先。
• 成长：关注文化长城、开元股份、百洋股份、科斯伍德、汇冠股份、盛通股份等，受益于政策红利。
• 估值：2018年2月28日，视源股份PE为24X，汇冠股份PE为23X。

美股教育行业

• 重点公司：好未来、新东方、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语、达内科技等，部分公司PE在49X以下，具有投资潜力。

港股教育行业

• 重点公司：中教控股、枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团等，部分公司PE在23X以下。

三板教育行业

• 重点公司：朗朗教育、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育等，部分公司PE在26X以下。

风险因素

• 政策变化：教育政策可能随时调整，影响民办学校运营。
• 市场竞争：民办教育行业竞争加剧，需关注市场变化。
• 教育经费不足：部分地区教育经费紧张，影响民办学校发展。

总结

江苏省的民办教育政策及14省市民办教育细则在核心内容上保持一致，但在过渡期、补偿机制、定价政策、土地供给和税收优惠等方面存在差异。这些政策旨在促进民办教育的健康发展，提高教育质量，优化管理方式。投资建议关注教育行业内的优质公司，如A股的视源股份、美股的好未来和新东方、港股的中教控股和枫叶教育，同时注意政策变化、市场竞争和教育经费不足等风险。