教育行业重大事项点评之六：江苏出台民办教育实施意见，14省市民办教育细则深度解读-20180228-光大证券-15页-1mb

江苏民办教育政策及14省市民办教育细则深度解读总结

核心内容

江苏省于2018年2月28日印发《江苏省政府关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的实施意见》，作为《民办教育促进法》、国务院《若干意见》及配套政策的补充，旨在促进民办教育健康发展，强化分类管理、完善扶持政策、优化管理机制。该政策与14个省/直辖市/自治区的民办教育细则相呼应，显示出全国范围内民办教育改革的统一趋势与地方特色。

主要观点

1. 分类管理与登记

   • 各省均实行民办学校营利性与非营利性分类管理。
   • 非营利性民办学校可登记为事业单位或民办非企业单位；营利性民办学校登记为企业法人。
   • 义务教育阶段不可设立营利性民办学校。

2. 分类登记期限

   • 各省设定不同的分类登记过渡期，从3年到10年不等，多数省份规定在2020年或2022年前完成登记。

3. 补偿与退出机制

   • 对于2016年11月7日前设立的非营利性民办学校，设立补偿机制，补偿数额根据出资额及其增值计算。
   • 营利性民办学校终止时按《公司法》或章程处理，非营利性学校终止后剩余财产用于教育等社会事业。

4. 税收政策

   • 非营利性民办学校享受与公办学校相同的税收优惠，如免征企业所得税、契税等。
   • 对营利性民办学校也给予一定的税收优惠，如增值税减免。

5. 土地供给政策

   • 非营利性民办学校享受与公办学校同等的土地政策，按划拨方式供地。
   • 营利性民办学校需按有偿方式供地，部分省份允许通过租赁等方式灵活处理。

6. 财政扶持

   • 各省设立民办教育发展基金，对非营利性学校给予财政支持。
   • 鼓励政府购买服务，优先选择非营利性学校。

7. 学生资助

   • 民办学校学生与公办学校学生享受同等资助政策，如助学贷款、奖学金、助学金等。
   • 鼓励民办学校从学费收入中提取5%用于学生奖励和资助。

关键信息

• 政策统一性：14省市民办教育政策在分类管理、税收优惠、学生资助等方面保持一致，体现了国家对民办教育发展的整体导向。
• 地方特色：各省市在分类登记期限、补偿机制、土地供给和财政扶持等方面存在差异，符合本地教育发展需求。
• 教育公平：政策强调民办学校与公办学校在教学、科研、评优评先等方面享有同等机会和待遇，保障教育公平。
• 鼓励社会资本：通过多元主体合作办学、税收优惠、土地政策等，鼓励社会资本参与教育事业，推动教育多元化发展。

投资建议

• A股教育：推荐关注视源股份（智能交互显示领域龙头），成长型公司如文化长城、开元股份、百洋股份等。
• 三板教育：关注朗朗教育、世纪明德、华腾教育等，具备一定的成长潜力。
• 美股教育：好未来、新东方、达内科技等，受益于政策红利，具备市场竞争力。
• 港股教育：中教控股、枫叶教育、民生教育等，表现稳定，具有较高的市场认可度。

风险提示

• 教育政策变化可能导致行业格局调整。
• 市场竞争加剧可能影响盈利能力。
• 教育经费不足可能限制民办学校发展。

附录：重点公司估值

• A股：视源股份、汇冠股份、文化长城等，PE估值在18-53倍之间。
• 美股：新东方、好未来、达内科技等，PE估值在28-141倍之间。
• 港股：中教控股、枫叶教育、民生教育等，PE估值在13-68倍之间。
• 三板：亿童文教、颂大教育、华腾教育等，PE估值在14-63倍之间。

结论

江苏省民办教育政策的出台与14省市民办教育细则的发布，标志着我国民办教育进入分类管理和规范发展的新阶段。政策统一性与地方特色并存，既保障了教育公平，又鼓励了社会资本参与教育，为教育行业带来了新的发展机遇。投资者应关注政策红利驱动下的优质教育公司，同时警惕政策变化、市场竞争及教育经费等风险因素。