20170720-国金证券-教育行业2017年日常报告_民办教育促进法地方政策落地情况_十三个省份_五大维度深度分析_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是对《民办教育促进法》地方政策落地情况的行业深度研究报告，重点分析了政策对民办教育行业，特别是学历教育和培训机构的影响。文档指出，尽管法律已通过，但具体操作细则仍在各地逐步推进，预计未来仍需经历3-10年的过渡期。整体来看，民办教育行业长期竞争力高于行业均值，因此维持“买入”评级。

主要观点

• 政策落地进度不一：截至目前，已有十三个省份披露了民办教育促进法的实施进度，但多数省份仅处于政策学习阶段，仅有辽宁、河北、湖南、吉林等少数省份发布了较为详细的征求意见稿。
• 影响重点在学历教育：大部分地方政策主要影响学历教育学校的经营，对培训机构的影响较小，仅在河北等地有税收和增值税的优惠政策。
• 税收政策差异：非营利性学校普遍享有税收优惠，如免征企业所得税、房产税和土地使用税，而营利性学校的税收优惠较为有限，仅河北明确实行15%的所得税率，其他地区尚未明确。
• 土地政策影响办学成本：非营利性学校通常享受划拨土地，而营利性学校可能面临较高的土地成本，如需通过招拍挂方式获得土地或补缴土地出让金。河北、湖南、吉林等地均提出对教学用土地、房屋、设备免征或缓征土地增值税。
• 收费政策逐步市场化：非营利性学校收费仍以备案制为主，而营利性学校预计实行全面市场调节价，特别是幼儿园，其收费具有较大的上涨空间。
• 奖励与补偿政策：非营利性学校在清算时可获得一定比例的补偿，如湖南25%以上，吉林不高于出资额。营利性学校相关补偿与奖励尚未明确，预期较低。
• 过渡期政策：政策实施后，部分省份设定了5-10年的过渡期，允许现有学校继续按原办法运营，过渡期结束后才进行分类管理。

关键信息

1. 行业数据概览

2. 投资建议

• 主要影响对象：学历制学校。
• 对培训机构的影响：有限，主要体现在河北等地的税收优惠。
• 学校选择建议：
  • 对于小学、初中、高中、高校，选择非营利性更符合政策趋势。
  • 幼儿园选择营利性有利于市场化和连锁扩张。
• 推荐标的：
  • 中泰桥梁（民办学校-国际学校）
  • 枫叶教育（民办学校-国际学校）
  • 威创股份（幼儿园）
  • 秀强股份（幼儿园）

3. 民办教育促进法地方政策要点

3.1 税收政策

• 非营利性学校：多数省份提供税收优惠，如免征企业所得税、房产税和土地使用税。
• 营利性学校：税收优惠有限，河北明确企业所得税率为15%，其他地区未明确。

3.2 土地政策

• 非营利性学校：通常享受划拨土地，土地成本较低。
• 营利性学校：可能面临较高的土地成本，如需补缴土地出让金，或通过招拍挂方式获得土地。

3.3 招生与收费政策

• 非营利性学校：多数实行自主调节备案制。
• 营利性学校：预计全面实行市场调节价，收费灵活，尤其幼儿园有较大上涨空间。

3.4 奖励与补偿政策

• 非营利性学校：有明确的补偿机制，如湖南25%以上，吉林不高于出资额。
• 营利性学校：补偿与奖励政策尚未明确，预期较低。
• 政府补贴：非营利性学校比营利性学校更易获得政府补贴。

3.5 过渡期安排

• 过渡期：预计3-10年，现有学校可继续按原办法运营。
• 处理重点：存量学校的土地性质确定、出让金补缴、补偿与奖励等。

风险提示

• 土地性质判断：选择成为营利性学校可能面临额外的土地成本。
• 政策不确定性：过渡期内政策细节仍需磨合，可能影响实际执行效果。

投资评级说明

长期竞争力评级

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能随时调整，未经书面授权不得复制或分发。
• 报告仅供参考，不构成投资决策依据，客户应自行判断并咨询专业顾问。