20180716-信达证券-计算机行业_中海达_恒华科技_5页_503kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本期【卓越推】推荐的股票为中海达（300177）和恒华科技（300365）。报告指出，2018年上半年计算机行业整体表现稳健，158家已发布业绩预告的公司中，70%实现业绩预增，30%实现高增长（同比增速50%及以上）。行业收入增速高于去年，利润增速与去年相当，保持两位数增长趋势。报告建议投资者重点关注业绩预增和高增长的公司，以获取超额收益。

主要观点

行业发展趋势

• 整体增长：计算机行业在2018年上半年表现出较强的盈利能力，净利润增长区间为5.18%至35.69%，均值增长20.43%。
• 细分领域表现：工业软件和信息安全产品增速高于行业平均水平，分别增长13.1%和14.4%。
• 政策支持：在“一带一路”战略和北斗导航系统全球组网的推动下，卫星导航及定位产业迎来发展机遇。

公司推荐理由

中海达（300177）

1. 行业前景广阔：北斗导航系统进入全球组网阶段，带动产业链快速发展，2018年预计实现全球覆盖。
2. 市场地位领先：在RTK、GIS数据采集器和海洋探测设备市场占据重要份额，市占率约三分之一。
3. 技术优势明显：公司是国内少数掌握自主高精度板卡技术的企业，该技术有助于降低成本并提升核心竞争力。
4. 布局新兴领域：积极拓展无人机、三维激光扫描仪等前沿技术应用，未来有望成为新的业绩增长点。
5. 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.19元、0.25元、0.31元，维持“增持”评级。

恒华科技（300365）

1. 受益于电网投资：受益于“十三五”期间配电网投资加速，公司业绩持续增长。
2. 云平台发展迅速：恒华云服务平台已上线多种SaaS产品，用户数显著增长，平台业务前景广阔。
3. 把握售电侧改革机遇：提供售电侧一体化服务，帮助新兴售电公司提升信息化水平。
4. 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.70元、0.97元、1.25元，维持“增持”评级。

关键信息

• 推荐逻辑：两公司均在各自领域具备较强竞争力，且业绩表现优异，未来增长潜力较大。
• 风险提示：
  • 技术迭代、并购整合、行业增速不及预期、市场竞争风险（中海达）。
  • 电改不及预期、云平台建设、电网投资、应收账款过高风险（恒华科技）。
• 研究团队：由边铁城、蔡靖、袁海宇、王佐玉组成，具备丰富的IT行业研究经验。
• 联系方式：分析师和研究助理的电话、邮箱信息已提供，便于投资者进一步沟通。

行业重点覆盖公司

机构销售联系人

投资建议评级说明

风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。
• 估值水平持续回落。
• 商誉减值风险。
• 电改不及预期。
• 云平台建设不及预期。
• 电网投资建设不及预期。
• 应收账款过高风险。