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证券研究报告总结：【卓越推】中海达、恒华科技

核心内容

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于计算机行业中表现突出的两家公司——中海达（300177）与恒华科技（300365）。报告指出，随着《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》的发布，网络安全行业迎来政策利好，相关技术应用和市场需求持续增长。同时，电网建设投资加速，智能电网和云服务领域也迎来发展机遇。因此，两家公司被列为本期重点推荐标的。

主要观点

1. 网络安全政策推动行业发展

• 政策背景：公安部发布《网络安全等级保护条例（征求意见稿）》，明确网络分五级保护，扩大了监管范围，涵盖云计算、人工智能、大数据、物联网等新兴领域。
• 行业影响：政策推动网络安全技术发展与应用，提升行业需求，尤其在数据流量监控、高精度定位等细分领域。
• 长期前景：政策持续推进与行业安全需求增长，推动网络安全行业长期发展，行业集中度提升，龙头企业将获更大收益。

2. 中海达（300177）推荐理由

• 行业背景：北斗导航系统加速全球组网，带动卫星导航与位置服务产业发展。
• 市场地位：在RTK、GIS数据采集器、海洋探测设备市场占据领先地位，市占率约三分之一。
• 技术优势：拥有高精度自主板卡技术，提升产品核心竞争力。
• 新业务布局：布局无人机、三维激光扫描仪等前沿技术领域，未来有望成为业绩增长点。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.19元、0.25元、0.31元，维持“增持”评级。
• 风险提示：技术迭代、并购整合、北斗产业发展不及预期、市场竞争等。

3. 恒华科技（300365）推荐理由

• 行业背景：电网建设投资持续增长，配电网智能化成为重点方向。
• 业绩表现：2017年营收与净利润分别增长41.84%和53.26%，2018年一季度延续高增长。
• 云平台优势：已上线恒华云服务平台，提供多样化的SaaS产品，用户数快速增长。
• 售电侧布局：把握售电市场放开趋势，提供售电侧一体化服务，助力新兴售电企业。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.70元、0.97元、1.25元，维持“增持”评级。
• 风险提示：电改不及预期、云平台建设不及预期、电网投资不及预期、应收账款过高等。

关键信息

• 推荐周期：【卓越推】为每周更新的行业精选推荐，每期推荐1-2只股票，若荐股不变则跟踪点评，若变化则说明理由。
• 投资逻辑：推荐公司均受益于政策驱动与行业增长，具有较强的技术优势和市场竞争力。
• 研究团队：由边铁城、蔡靖等分析师组成，拥有丰富的IT行业研究经验。
• 相关研究：报告引用多份历史研究报告，涵盖公司业绩、技术进展与市场前景。
• 风险提示：报告强调需关注技术发展、政策执行、市场竞争等风险。

评级说明

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