PTA月报：供需支撑，震荡偏强-20230904-长江期货-18页_4mb

长江期货PTA月报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的PTA（精对苯二甲酸）月报，分析了8月PTA市场走势、供需情况及未来展望，重点围绕成本支撑、供应变化、需求动态及市场逻辑展开。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 8月PTA期货主力合约期价震荡上行，整体呈现上涨趋势。
• 上旬受原油高位及PX供应趋宽影响，市场价格在高位下沿整理。
• 中旬市场因成本与需求博弈，维持区间整理。
• 下旬在宏观政策预期及部分供应商检修预期推动下，市场价格反弹，但因成本边际趋弱，涨幅受限。

2. 供应端分析

• 上游成本：国际原油价格8月上涨约5美元/桶，PX价格上涨，但PXN（PX-石脑油价差）月均价环比下降9.33%，显示成本支撑有所减弱。
• 供应变化：8月PTA综合开工率80.25%，环比上升2.22个百分点，同比上升11.30个百分点。预计9月开工率将略有回落至80%附近。
• 装置动态：8月多个装置重启或提负，如新疆中泰、福海创等，但部分装置仍处于检修状态，如虹港石化1#、逸盛新材料等。9月有部分装置计划检修，供应可能有所收缩。

3. 需求端分析

• 聚酯需求：8月聚酯产量600.36万吨，环比微涨0.64%。但由于部分装置检修，产能利用率略有下降。
• 终端纺织：织机开工率维持高位，但订单改善有限，成品库存压力犹存，企业备货意愿不足，导致库存增加。尽管“金九银十”传统旺季预期存在，但亚运会可能压制需求，终端表现仍需观察。

4. 市场逻辑与展望

• 利多因素：原油价格支撑偏强、PXN维持高位、PTA加工费降至年内低位。
• 利空因素：现货基差走弱、终端订单改善有限。
• 展望：9月PTA价格或高位震荡，受夏季出行旺季尾声及加息预期影响，成本支撑边际趋弱。但传统金九银十预期及部分装置检修将缓解供需矛盾，市场或呈现前高后缓的趋势。

关键信息

• 8月PTA产量：573万吨，环比增加24.32万吨，同比增加145.45万吨。
• 8月聚酯产量：600.36万吨，折算对PTA需求量513.31万吨。
• PXN月均价：403.12美元/吨，环比下降9.33%。
• 9月预期产量：PTA预计555万吨，聚酯产量可能因亚运会影响而下降。
• 主要检修装置：包括新疆中泰、福海创、逸盛新材料等，部分装置计划重启。

风险提示

• 地缘政治风险：可能影响原油价格波动。
• 极端天气：可能对产区供应造成影响。
• 上下游装置动态：装置检修或重启将对供需格局产生影响。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性或完整性负责。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得以任何形式转载、复制或分发本报告内容。

联系信息

• 长江期货股份有限公司
  地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
  电话：027-85861133