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长江期货PTA产业周报分析总结（2024年2月26日）

一、短期观点

需求待恢复，价格高位震荡；成本支撑尚可，但供应宽松与下游复产不及预期形成压力，短期呈现区间整理。

二、核心因素分析

PX与原油板块

1. PX：成本支撑较强，节后价格补涨，但供应宽松限制涨幅；中东局势与原油库存减少提供支撑，欧美原油单周涨幅超50%。
2. PTA：价格高位调整，下游聚酯需求恢复缓慢，供应端装置检修动态频繁，产能利用率维持高位（83.08%，同比升7.66%），短期过剩风险上升。

乙二醇

供应增加5.4%，装置复产及海外重启导致供给宽松；需求端聚酯仍处低位，港口库存低位限制回调幅度，价格涨幅有限。

短纤

原料端价格上涨驱动，但下游纱厂复产进度滞后，实际需求不足，短期价格跟随PTA波动。

三、下游需求

1. 聚酯：产能利用率80.76%，产量大幅回升28.9%，但需求恢复仍依赖检修装置重启与订单补充。
2. 终端织造：开工率32.13%，复工进度缓慢，主要依赖年前未完成订单，年后订单洽谈冷清。

四、风险因素

1. 宏观：原油价格波动（成本传导）与海外局势不确定性；
2. 供需：下游需求修复速度不及供应端恢复，PTA装置新增产能逐步投产。