20230904-长江期货-PTA月报_18页_4mb

走势回顾

8月PTA价格震荡上行，市场逐步移仓换月下整体偏强。期价区间内受原油波动和PX供应调整影响，基本面呈现成本支撑。下游出货积极，但在宏观利好与炼厂降负的双重抑制下，价格上行空间受限。

供应端分析

PTA月度产量环比增长14.55万吨至573万吨，开工率升至80.25%。供应端新增装置重启及检修兑现不足，预计9月产量约555万吨，产能利用率80%。PX成本支撑较强，但加工费降至年内低位，负反馈拖累价格。

需求端分析

下游聚酯开工率环比上行，但新增产能投放及亚运会限产预期矛盾。终端织机综合开机率提升，但订单回款压力和库存高企抑制补库，75%企业反馈原料采购偏谨慎。

逻辑与展望

利多：原油支撑强化、PX成本高位、加工费压缩至低位；利空：现货基差偏弱、终端需求仍待验证。预计9月PTA价格高位调整，或前高后缓震荡。需关注装置检修、油价波动及下游累库节奏，建议关注中长线成本支撑。