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PTA&MEG早报 - 2023年9月4日总结

PTA分析

1. 基本面：隔夜油价走强，PX价格支撑明显，国内外装置重启，供应趋紧。PTA产量保持高位，供需宽平衡，中上旬检修计划可能小幅收缩供应。

2. 基差：现货6210，01合约基差46，盘面贴水，多头预期较强。

3. 库存：PTA工厂库存419天，环比减少。

4. 技术面：20日均线向上，收盘价高于均线，短期偏多信号。

5. 主力持仓：主力净空，空头增仓，偏空。

6. 展望：需求韧性维持高位，聚酯开工率上升，但需警惕旺季兑现不及预期。关注供应端检修落实情况及物流受台风影响。

MEG分析

1. 基本面：利润回落，规模化缓慢，华东地区库存持续积累至1167万吨，港口到货集中。供应端高位运行，需求端支撑尚可，库存压力大。

2. 基差：现货4095，01合约基差-137，盘面升水，小幅偏空。

3. 技术面：20日均线向上，收盘价高于均线，短期偏多。

4. 主力持仓：主力净空，空头减仓。

5. 展望：受宏观情绪回暖支撑，但累库预期持续，需警惕需求回落导致库存压力骤增。

主要逻辑与风险

• 利多：成本支撑、需求韧性、外资增仓。
• 利空：供应端收缩不及预期、库存高位、亚运会潜在减产、油价剧烈波动风险、需求下滑风险。
• 主要风险点：
  1. PTA：油价波动剧烈、库存加速累库。
  2. MEG：需求端持续性不足、累库压力扩大。

免责声明
本报告由大越期货股份有限公司研究部撰写，所载信息仅供参考，不构成投资建议。实际投资需谨慎评估风险，本报告不承担任何责任。