20211011-银河期货-库存有望快速去化_钢价易涨难跌_29页_4mb

钢材市场分析总结

核心内容

2021年10月11日，银河期货大宗商品研究所黑色组发布钢材市场分析报告，指出钢材现货市场价格持续反弹，库存有望快速去化，钢价呈现易涨难跌趋势。报告分析了供应、需求、库存及利润变化等多个方面，为市场参与者提供了详尽的行业洞察。

主要观点

1. 现货市场价格反弹

• 北京螺纹钢价格为5830元，较节前上涨70元。
• 华东上海螺纹钢价格为5980元，较节前上涨80元。
• 天津热卷价格为5810元，较一周前反弹80元。
• 上海热卷价格为5850元，较一周前反弹150元。

2. 供应与库存变化

• 五大品种钢材整体产量回升35.15万吨。
• 五大品种库存厂库环比增23.24万吨，社库增41.27万吨。
• 表观需求为830.52万吨，环比降164.45万吨。
• 受国庆假期影响，钢材消费环比大幅下降，建材产量回升，热卷产量下降，主要受华北、东北地区新增钢厂检修影响。

3. 铁水与粗钢产量

• 247家样本钢厂铁水产量回升至214.3万吨，环比增3.35万吨。
• 全年粗钢产量预计下降1467万吨，9-12月平均粗钢日产约为262万吨。

4. 利润情况

• 长流程螺纹钢现金含税利润小幅回升，华东为932元，热卷为682元。
• 电炉端，华东平电电炉成本为5000元，环比节前增42.3元，电炉利润为890元。
• 废钢端，全国到货变化不大，但长短流程钢厂均有恢复，对废钢价格形成支撑。

5. 需求预测

• 全年需求增速预计在-2.6%左右。
• 下半年整体增速预计回落明显，9-12月真实消费同比预计下降12.2%。

关键信息

1. 后期关注点

• 各地压减粗钢产量政策的发布及实施情况（如邯郸发布9-10月限产细则，月均影响铁水产量50万吨）。
• 长流程端废钢比例的变化（最新数据显示在6%左右）。
• 下游需求是否超季节性下跌（8月表需预计同比-17.7%）。

2. 库存去化预期

• 若全年粗钢产量同比减少1467万吨，则年末库存下降564万吨。
• 2021年10月8日，五大品种钢材总库存为2801.57万吨，环比增加109.90万吨。

3. 出口与进口利润

• 出口利润仍有政策压制，全面下调。
• 钢坯及钢材在8月中上旬出现进口利润，预计9月小幅体现。
• 热卷出口利润窗口开启，但受政策影响，整体出口利润有限。

4. 期现基差与价差

• 主要品种基差与价差数据表明市场存在一定的供需失衡。
• 期现基差数据支持钢价上涨趋势，但需关注后期政策影响。

5. 钢厂利润

• 华东电炉现金利润（平电）及长流程螺纹钢现金利润（华东、唐山）均有所回升。
• 热卷现金利润在天津和华东地区有所变化，显示市场对热卷的需求和供应调整。

数据概览

1. 粗钢产量

• 2021年粗钢产量为105010万吨，同比减少1467万吨。
• 各年粗钢产量变化如下：
  • 2017年：84503万吨
  • 2018年：92752万吨
  • 2019年：98493万吨
  • 2020年：106477万吨
  • 2021年：105010万吨

2. 生铁产量

• 2021年生铁产量为85808万吨，同比减少2721万吨。
• 各年生铁产量变化如下：
  • 2017年：71543万吨
  • 2018年：76485万吨
  • 2019年：80912万吨
  • 2020年：88528万吨
  • 2021年：85808万吨

3. 粗钢表观需求

• 2021年粗钢表观需求量为101050万吨，同比减少1467万吨。
• 各年粗钢表观需求变化如下：
  • 2017年：77970万吨
  • 2018年：86862万吨
  • 2019年：93276万吨
  • 2020年：104741万吨
  • 2021年：101050万吨

4. 粗钢真实需求

• 2021年粗钢真实需求量为101646万吨，同比减少1467万吨。
• 各年粗钢真实需求变化如下：
  • 2017年：78299万吨
  • 2018年：86992万吨
  • 2019年：93484万吨
  • 2020年：104392万吨
  • 2021年：101646万吨

5. 高炉产能利用率

• 2021年10月高炉产能利用率为91.58%，较前一月略有回升。
• 各月高炉产能利用率变化如下：
  • 2021年1月：91.58%
  • 2021年2月：92.12%
  • 2021年3月：90.00%
  • 2021年4月：88.22%
  • 2021年5月：91.15%
  • 2021年6月：91.49%
  • 2021年7月：85.60%
  • 2021年8月：85.37%

6. 废钢产钢量

• 2021年废钢产钢量为19203万吨，同比变化不大。
• 各年废钢产钢量变化如下：
  • 2017年：12960万吨
  • 2018年：16267万吨
  • 2019年：17582万吨
  • 2020年：17949万吨
  • 2021年：19203万吨

结论

综合分析显示，2021年钢材市场在供应端有所回升，需求端则受到节假日影响出现季节性下降。库存有望快速去化，钢价呈现易涨难跌趋势。后期需密切关注政策对粗钢产量的压制、废钢比例变化以及下游需求是否超季节性下跌，这些因素将对市场走势产生重要影响。