20180615-中泰证券-钢铁行业5月数据点评_地产需求回暖逐步显现_5页_836kb

钢铁行业5月数据点评总结

核心内容

2018年5月，中国钢铁行业运行数据表明需求回暖逐步显现，行业整体表现积极，盈利水平维持高位。分析师团队认为，钢铁行业具备修复性机会，建议投资者增持。

主要观点

• 行业需求回暖：5月粗钢产量同比增长8.9%，钢材产量同比增长10.8%，表观消费量增速高达13.5%，显示终端需求仍有韧性。地产销售和新开工数据超预期，对行业需求形成支撑。
• 出口持续反弹：尽管5月钢材出口量同比下降1.4%，但环比增长6.3%，出口量自年初以来已连续4个月反弹，达到2017年8月以来新高。预计废钢价格持续强势背景下，高炉转炉型炼钢成本优势将维持，出口复苏有望持续。
• 铁矿石进口维持高位：5月铁矿石进口量同比增长2.9%，环比增长9.86%，与粗钢产量同步上升，显示钢厂对高品位铁矿石需求旺盛。供给增加或对铁矿石价格形成抑制，但钢厂盈利仍处于高位。
• 盈利持续性增强：钢价在经历高位震荡后开始反弹，吨钢毛利维持在较高区间，热轧板及中厚板毛利突破前期高点，市场对行业盈利的悲观预期有所修复。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：811976.28百万元
• 行业流通市值：713378.28百万元

重点公司表现

5月关键数据

• 粗钢产量：8113万吨，同比增长8.9%，日均产量261.71万吨
• 生铁产量：6689万吨，同比增长4%
• 钢材产量：9707万吨，同比增长10.8%
• 出口钢材：688.3万吨，同比下降1.4%，环比增长6.3%
• 进口钢材：113.4万吨，同比增长2.1%，环比增长8.5%
• 铁矿石进口量：9413.5万吨，同比增长2.9%，环比增长9.86%

地产数据表现

• 1-5月房地产开发投资额同比增长10.2%
• 1-5月商品房销售面积同比增长2.9%，增速较1-4月提高1.6个百分点
• 1-5月房屋新开工面积同比增长10.8%，增速回升3.5个百分点

后市研判

分析师认为，钢铁行业盈利有望持续，市场悲观预期逐步修复。建议投资者继续关注地产投资走向，关注板块反弹机会。推荐标的包括宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、柳钢股份、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等。

风险提示

宏观经济大幅下滑可能导致需求承压，需警惕市场风险。

投资评级说明

行业评级同上，其中“增持”为当前评级。

图表参考

• 图表1：国内粗钢日产量及环比变化
• 图表2：国内坯材出口数量及同比变化
• 图表3：中国铁矿石进口量及同比增速
• 图表4：中国粗钢日耗量及同比变化
• 图表5：钢铁行业PMI-产成品库存指数
• 图表6：钢铁行业PMI-原材料库存指数

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料及研究观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。