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钢铁行业11月数据跟踪：消费持续复苏与政策积极展望

报告基于Wind数据和海关数据，对2024年11月钢铁行业表现进行了跟踪分析，指出消费持续复苏和政策取向积极。

主要数据表现

• 11月粗钢产量达7840万吨，同比增长25%；1-11月累计产量92919万吨，同比降幅收窄至27%。
• 生铁产量11月为6748万吨，同比增长39%；钢材产量11月11881万吨，同比增长51%。
• 出口方面，11月钢材出口9278万吨，同比增长159%，1-11月累计出口10115万吨，同比增224%。进口方面，11月进口钢材473万吨，同比下降230%，钢铁表观消费量同比增长13%，环比增长21个百分点。

关键趋势与政策影响

11月数据显示，钢铁行业消费复苏明显加快，下游家电、汽车和建筑装潢零售额分别增长222%、66%和29%。政策端，财政和货币政策持续加码，10月广义财政支出同比增长近200%，地方债净融资额创去年新高；央行11月信贷数据显示实体经济融资需求边际好转。这些因素助推钢铁需求改善，消费品零售和社会服务增长强劲（零售总额增30%，服务业增61%）。

投资建议

报告建议增持钢铁行业，重点关注价值低估个股。推荐买入华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份等公司。具体标的包括：受益于油气和核电景气周期的久立特材，受益于管网改造和普钢盈利弹性的新兴铸管、常宝股份、甬金股份等。

风险提示

潜在风险包括国内产量调控政策未达预期、下游需求不足以及原料价格大幅上涨，可能影响行业基本面。