20230816-财通证券-金博股份-688598.SH-光伏热场主业盈利回暖_负极新品加速验证导入_3页_977kb

报告总结

公司：金博股份（688598），主要业务包括光伏热场设备和新兴产业。

投资评级：买入（首次），基于公司技术平台和增长潜力。

核心观点：公司盈利水平触底回升，热场业务毛利率环比提升103个百分点，预计未来三年收入和净利润大幅增长。2023年收入1584亿元，同比增长92%，至2025年达10038亿元；净利润从2023年的556亿元增至1540亿元，CAGR高。

光伏热场业务：业绩触底后回暖，Q2毛利率35.4%，环比因成本控制和国产化提升而改善。预计N型硅片趋势推动高纯热场需求，公司产能达3500吨/年，带动出货量增长。

新业务进展：负极热场新品（碳/碳匣钵、坩埚等）应用于年产10万吨负极项目，2023年出货量预计1000吨。碳陶刹车盘获三车企定点，氢能研发中证书。多项业务协同，打造新增长点。

风险提示：光伏行业价格波动、新业务拓展不确定性及产能释放风险可能影响盈利能力。

关键数据：2023年EPS约4.0元，PE约2483倍；2025年PE降至897倍，ROIC增至168%。