20221202-大有期货-贵金属期货研究周报_利空释放_涨势开启_17页_786kb

报告摘要

贵金属期货研究周报总结（20221128-20221202）

核心内容

本报告主要分析了近期美国、欧洲及中国经济形势对贵金属市场的影响，并对金银及白银价格走势进行了预测。报告指出，美国经济动能减弱，就业市场疲软，消费信心不足，美元指数趋降，而欧洲经济短期回暖，通胀有所缓解。同时，白银库存较低，需求强劲，特别是光伏行业的发展，推动白银价格弹性上升。人民币汇率在短期内有所升值，黄金和白银价格也呈现上升趋势。

主要观点

美国经济

经济动能减弱：美国就业市场持续疲软，制造业和采矿业岗位减少，服务行业岗位增加但与经济关联性较低。
消费信心不足：消费者信心指数下降，实际可支配收入减少，家庭服务支出高位，商品支出下降。
投资意愿不足：抵押贷款利率处于高位，私人投资减少，住宅建设下滑。
通胀触顶回落：尽管通胀仍处于近40年高位，但核心商品价格下降较快，核心服务价格仍坚挺。
就业人数下降：非农就业人数低于预期，劳动参与率下降，显示就业市场疲软。

欧洲经济

经济短期回暖：市场预期经济景气指数改善，实际数据也有所回升。
通胀缓解：欧元区通胀指数下降，PPI同比上升幅度缩小，能源价格下降是主要因素。
消费者信心回升：德国消费者信心指数触底回升，法国消费者信心指数继续改善。
能源紧张：德国进口天然气价格和金额为历史新高，显示能源依赖问题依然存在。

中国经济

物价飞涨，能源紧张：物价上涨压力较大，能源供应紧张影响经济。
出口订单上升：出口订单指数和库存指数上升，显示外部需求有所改善。
人民币汇率升值：人民币短期升值，中美利差处于低位，内盘白银相对外盘更弱。

关键信息

贵金属市场分析

金银价格走强：美国经济走弱和美元指数下降为金银价格提供了支撑，趋势或已开启。
白银需求上升：光伏行业对白银需求大幅增加，推动白银价格弹性上升。
白银库存较低：全球白银库存减少，市场供需关系偏紧，短期内白银价格有上涨空间。
黄金与白银基差：黄金基差显示国内黄金持仓量较高，白银价格持仓量相对较低，表明黄金短期走势更强。

策略建议

保持多头策略：金银价格处于上升趋势，白银因库存低和光伏需求增加，短期弹性较高。
关注美元指数走势：美元指数下降可能进一步支撑金银价格，尤其是黄金。
留意全球经济动向：美国债务风险和欧元区经济回暖对贵金属市场有重要影响。

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