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消费逐步恢复 猪价止跌反弹

——大有期货投研中心生猪研究周报（20221128-20221202）

核心内容

本周生猪市场呈现震荡微涨态势，猪价在跌破22元/公斤后出现反弹迹象。主要受消费提振及疫情防控政策改善预期影响，短期内猪价或保持窄幅震荡调整。

主要观点

供应端

1. 养殖户出栏积极性下降，但规模场出栏节奏稳定，年底冲量现象明显。
2. 大肥猪供应偏紧，标肥价差短期回升，市场对大猪需求较旺。
3. 生猪出栏均价为21.83元/公斤，周环比上涨0.48元/公斤。

需求端

1. 屠宰开工率明显提升，短期消费提振显著。
2. 南方沿海省份气温下降，腌腊灌肠需求增加。
3. 防控政策边际改善，或进一步提振消费。

利润及成本

1. 饲料成本持续高位，养殖利润继续收窄。
2. 自繁自养利润和外购仔猪利润本周继续下降，分别为523.76元/头和372.54元/头。
3. 猪粮比价为7.56，周环比下降0.64；玉米价格为2950元/吨，周环比下降10元/吨；大豆饼粕价格为4770元/吨，周环比下降30元/吨。

进口情况

1. 2022年10月猪肉进口量15.46万吨，同比减少20.61%，环比增加2.9万吨。

市场热点

1. 疫情防控政策改善预期。
2. 北方进入冬季，猪病开始出现。

猪价走势

• 标肥价差：周环比下降0.14元/公斤，为-0.65元/公斤。
• 出栏均重：126.78kg/头，周环比微降0.01kg/头。
• 仔猪价格：7kg仔猪出栏均价518.57元/头，周环比下降25元/头；50kg二元母猪出栏价1828.57元/头，周环比下降78.57元/头。

重点数据

交易策略

• 生猪1-5价差：反映市场对未来价格预期，需关注其变化趋势。
• 生猪5-9价差：可用于判断市场供需关系变化。
• 生猪主力合约基差：可作为判断期货与现货价格关系的参考。
• 短期策略：01合约可逢低做多，上方阻力位21800元/吨，注意止损止盈。

公司信息

• 大有期货有限公司：现代投资股份有限公司全资子公司，成立于2002年7月，总部位于长沙，注册资金5.8亿元。
• 业务范围：涵盖商品期货、金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等。
• 分支机构：在全国多个城市设有分支机构，包括长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等。

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