20230108-华创证券-光伏行业周报_产业链价格快速回落_光伏需求有望进入新的向上周期_16页_1mb

光伏行业周报（20230102-20230108）总结

核心内容

光伏行业在2023年初迎来产业链价格快速回落，带动下游需求释放。国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，提出到2030年新能源装机占比将超过40%，发电量占比超过20%。这标志着光伏行业将在未来几年迎来重要发展机遇。

主要观点

1. 光伏产业链价格快速回落

• 硅料：多晶硅致密料价格报190元/kg，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达91.28%/ -20.53%。
• 硅片：182mm单晶硅片价格报3.90元/片，较上周下降1.00元/片；210mm单晶硅片报5.00元/片，较上周下降1.70元/片。
• 电池片：182mm/210mm单晶PERC电池片价格报0.80元/W，较上周下跌0.15元/W。
• 组件：182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.83元/W，双面单玻PERC组件价格报1.85元/W，均较上周下跌0.06元/W。
• 辅材：光伏玻璃价格小幅回落，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格报19.50/26.50元/m²，较上周分别下跌0.55/1元/m²；EVA胶膜价格报9.60元/m²，POE胶膜价格报15.50元/m²，价格持平。

2. 新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿出台

• 国家能源局提出“三步走”发展路径：加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。
• 预期至2030年，新能源装机占比将超过40%，发电量占比将超过20%。
• 政策鼓励新型储能、分散式新能源及新能源全面替代传统能源汽车。

3. 光伏需求有望进入新的向上周期

• 2022年1-11月我国光伏新增装机量为65.71GW，同比增长89%。
• 集中式光伏电站需求受到压制，主要由于组件价格高企，但随着产业链价格回落，下游电站收益率将改善，2023年集中式光伏需求将释放。
• 硅料价格快速下跌带动硅片、电池片价格大幅回落，组件价格跌幅相对平缓，产业链利润有望向下游转移。

4. 市场行情回顾

• 本周电力设备行业指数上涨4.95%，光伏设备上涨5.47%。
• 个股方面，海得控制涨幅最大（29.58%），鸿达兴业跌幅最大（-14.51%）。
• 美股重点光伏公司中，晶科能源、瑞能新能源、First Solar涨幅较大，Enphase、Sunrun、Sun Power跌幅较大。
• 行业PE估值分位数为12.1%，光伏设备行业PE估值分位数为12.0%，均处于低位。

关键信息

投资策略

1. 受益于组件价格下降：建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。
2. 新电池技术产业化提速：TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备厂商捷佳伟创；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料上涨过快削弱企业盈利
• 行业扩产过快加剧行业竞争
• 贸易摩擦阻碍海外供应链
• 安全事故影响企业产销

行业重要新闻

• 珠海市计划到2025年新增光伏装机约370万千瓦，其中集中式光伏约348万千瓦，分布式光伏约22万千瓦。
• 安徽欣程建设工程有限公司中标100MW渔光互补光伏项目EPC总承包工程，中标价格为5.89亿元。
• 帝尔激光获得TOPCon光伏电池SE一次激光掺杂设备订单，累计中标产能超50GW。
• 贵州省计划到2025年风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦、3100万千瓦；到2030年总装机规模达到7500万千瓦。
• 内蒙古计划实施15个风光制氢一体化示范项目，总投资495.8亿元。
• 华润凤台县尚塘风电项目50MW/100MWh储能系统EPC总承包工程中标候选人公布。

研究团队介绍

• 首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士）
• 高级研究员：苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺
• 销售团队：北京、深圳、上海机构销售部及私募销售组成员名单及联系方式。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（超越基准指数20%以上）、推荐（超越基准指数10%-20%）、中性（变动幅度-10%-10%）、回避（跌幅10%-20%）
• 行业投资评级：推荐（行业指数涨幅超过基准指数5%以上）、中性（变动幅度-5%-5%）、回避（跌幅超过基准指数5%以上）