20230130-华创证券-光伏行业周报_产业链价格大幅回落_节后光伏需求有望上升_19页_1mb

光伏行业周报（20230116-20230129）总结

核心内容概述

本周光伏行业产业链价格大幅回落，节后需求有望回升。国家能源局公布2022年光伏新增装机规模，全年新增装机87.41GW，同比增长59%。同时，异质结电池技术的扩产表明其未来潜力巨大。市场行情整体上涨，光伏设备涨幅显著。行业PE估值较低，光伏板块具备投资价值。

主要观点

• 产业链价格大幅回落：硅料、硅片、电池片、组件价格均出现不同程度下跌，但组件降价速度较慢，节后需求释放或带动价格反弹。
• 光伏需求进入新周期：2023年国内光伏新增装机有望增长30%以上，达到120-130GW，主要受产业链价格下行影响。
• 异质结技术潜力凸显：中建材与华晟新能在江苏和合肥分别启动高效异质结电池项目，总投资达100亿元，展现未来电池技术方向。
• 市场行情上涨：本周申万电力设备行业上涨3%，光伏设备上涨4.93%，部分个股涨幅显著。
• 行业估值处于低位：光伏设备行业PE估值分位数为17.0%，具备一定投资吸引力。

关键信息

产业链价格变动

• 硅料：多晶硅致密料价格报150元/kg，较上周下跌18元/kg。
• 硅片：182mm单晶硅片价格报4.43元/片，较上周上涨0.73元/片；210mm单晶硅片报5.78元/片，较上周上涨1.18元/片。
• 电池片：182mm/210mm单晶PERC电池片价格报0.85元/W，较上周上涨0.05元/W。
• 组件：182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.75元/W，双面双玻PERC组件价格报1.7元/W，均较上周下跌0.03元/W。
• 辅材：光伏玻璃价格稳定，EVA胶膜和POE胶膜价格保持不变。

国家能源局数据

• 2022年光伏新增装机：全年新增装机87.41GW，占新增装机总量的46%，12月单月新增装机21.7GW，同比增长8%，环比增长190%。
• 2023年监管重点：强调扩大新能源市场化交易规模，推动分布式项目参与辅助服务市场。

项目与投资

• 异质结电池项目：中建材在江苏临港开发区投资50亿元建设高效异质结电池项目；华晟新能在合肥肥西县建设5GW高效异质结电池及组件生产基地。
• 公司公告：晶澳科技、隆基绿能、福能股份、阳光电源等公司公布2022年度业绩预告及投资计划。

市场表现

• 行业涨跌幅：本周电力设备行业上涨3%，光伏设备上涨4.93%。
• 个股表现：通达股份涨幅最高（32.46%），众业达跌幅最大（-16.32%）。
• 美股表现：大全新能源涨幅8.41%，Sun Power跌幅-12.49%。

投资策略

1. 关注需求回升：节后国内光伏需求有望快速释放，建议关注一体化组件企业（如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能）及逆变器厂商（如禾望电气、上能电气）。
2. 新电池技术：TOPCon即将量产，建议关注设备厂商捷佳伟创；异质结电池预计进入量产元年，关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原材料上涨削弱盈利
• 行业扩产过快加剧竞争
• 贸易摩擦影响海外供应链
• 安全事故影响产销

重要数据

• 股票家数：36只
• 总市值：18,097.84亿元
• 流通市值：15,077.96亿元
• 行业PE（TTM）：30x
• PE估值分位数：12.1%

团队介绍

• 首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士）

投资评级体系

• 公司评级：强推（预期未来6个月内超越沪深300 20%以上）、推荐（预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%）、中性（预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%之间）、回避（预期未来6个月内跌幅在10%-20%之间）。
• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上）、中性（预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%-5%）、回避（预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上）。

图表目录

• 图表1：多晶硅致密料季度均价
• 图表2：单晶硅片182mm季度均价
• 图表3：单晶PERC电池片182mm季度均价
• 图表4：单晶单面PERC组件182mm季度均价
• 图表5：产业链自2021年价格涨跌幅
• 图表6：2022年12月国内新增装机21.7GW
• 图表7：2022Q1-3分布式装机占比67.2%
• 图表8：本周电力设备行业上涨3%
• 图表9：本周光伏设备上涨4.93%
• 图表10：通达股份上涨32.46%
• 图表11：众业达下跌16.32%
• 图表12：美股重要光伏公司涨跌幅情况
• 图表13：本周行业PE（TTM）排名
• 图表14：本周电力设备子行业PE（TTM）排名
• 图表15：电力设备行业PE估值分位数为12.1%
• 图表16：光伏设备行业PE估值分位数为17.0%
• 图表17：硅料价格走势
• 图表18：硅片价格走势
• 图表19：电池片价格走势
• 图表20：组件价格走势
• 图表21：光伏玻璃价格走势
• 图表22：胶膜价格走势
• 图表23：本周重要公司公告
• 图表24：本周光伏行业重要新闻