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洽洽食品公司点评：利润超预期，瓜子稳健增长

发布时间： 2024年10月25日
分析师： 郭梦婕
报告类型： 公司研究

关键结论

• 业绩超预期： 达到2024年三季度收入增长62.4%，归母净利润增长2379%，扣非净利润增长3144%，显示公司盈利表现强劲。
• 毛利率提升： 三季度毛利率达33.1%，同比增长6.3个百分点，主要受益于原材料成本下降。
• 费用控制优化： 销售费用率环比下降，净利润水平亮眼。
• 股权激励目标积极： 公司设定三年收入及利润复合增长率目标，锚定营收百亿目标，激励措施有望驱动长期增长。
• 投资建议： 给予“增持”评级，目标价3420元，对应15倍PE，预计2024-2026年净利润年均增速20%以上。

亮点分析

• 瓜子业务稳健增长，成为核心驱动力。
• 成本下行助力毛利率大幅提升，坚果业务表现略弱但有望在年末恢复。
• 渠道及产品策略调整提升短期盈利，春节前备货预计推动四季度增长。

风险提示

包括食品安全、原材料波动、渠道拓展不及预期等风险。

公司信息

证券代码：002557。