20190903-粤开证券-【联讯交运周报】推动快递行业高质量发展，头部企业优势更加突出_19页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2019年9月3日发布的《联讯交运周报》主要分析了交通运输行业的市场表现、热点事件及行业运行态势，并提出了相应的投资建议与风险提示。

主要观点

• 经济下行压力明显：8月PMI指数为49.5%，连续4个月低于荣枯线，显示经济疲软。交通运输板块整体上涨1.15%，低于市场平均涨幅，其中机场板块回调明显，而航运、铁路、物流等子行业表现较好。
• 供给侧改革推动行业整合：机场行业面临“控总量”政策升级，19家机场将调减航班。枢纽机场价值凸显，预计全年民航运输需求增速仍可达10%左右，行业整体供需偏紧。建议关注上海机场和白云机场的投资机会。
• 铁路改革持续推进：前7个月国家铁路旅客发送量同比增长9.1%，货物发送量增长6.1%。改革聚焦于资产证券化、技术创新、结构优化等方面，重点推荐大秦铁路和铁龙物流。
• 快递行业高质量发展：2019年7月快递发展指数为207.1，同比增长21.8%。十八部门联合发布推动邮政业高质量发展的实施意见，提出18项重点任务，明确2022年和2035年的发展目标，建议关注顺丰控股和韵达股份。

关键信息

市场表现

• 交通运输板块整体上涨1.15%，低于市场平均涨幅。
• 机场板块回调，航运、铁路、物流等子行业涨幅高于行业平均水平。

热点事件

1. 进口“两步申报”改革试点启动：海关总署推出改革，简化通关流程，降低企业成本，提升效率。
2. 邮政业高质量发展实施意见发布：提出全面深化改革、强化创新驱动、加快结构调整等六方面任务，目标在2022年和2035年分别建成普惠城乡和现代化邮政快递服务体系。

行业运行态势

• 民航数据：7月全国民航航班量同比增长8.2%，预计全年需求增速为10%。三大航盈利能力有望提升。
• 快递数据：7月快递业务量和收入均创年内新高，增速保持25%左右。
• 铁路数据：前7个月旅客发送量增长9.1%，货物发送量增长6.1%。
• 原油与汇率：布油小幅下跌0.75%，人民币兑美元下跌1.17%。

投资建议

• 阶段性侧重防御板块：鉴于经济下行压力，建议以防御为主，但行业仍有机会。
• 关注改革与供需调整：重点推荐受供给侧改革和行业整合影响较大的企业，如上海机场、白云机场、大秦铁路、铁龙物流、顺丰控股、韵达股份。
• 把握行业旺季与政策红利：如快递行业在电商增速放缓背景下仍保持增长，铁路改革带来资产证券化机遇。

风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响行业整体需求。
• 政策推进速度低于预期：影响供给侧改革效果。
• 油价、汇率波动：对运输成本和企业盈利产生影响。

重要数据与图表

市场表现数据

• 交通运输板块整体上涨1.15%
• 机场板块回调，航运、铁路、物流等子行业表现较好

热点事件

• “两步申报”改革试点：压缩通关时间和成本，提升效率。
• 邮政业高质量发展实施意见：提出18项重点任务，明确2022年和2035年发展目标。

行业运行数据

• 民航：航班量增长8.2%，需求增速预计10%；正班客座率提升。
• 快递：业务量和收入增长显著，发展指数提高21.8%。
• 铁路：旅客和货物发送量均增长，改革持续推进。

总结

本报告从市场表现、政策动态、行业数据等多个维度分析了交通运输行业的发展趋势与投资机会，指出在经济下行压力下，应侧重防御性板块，同时关注供给侧改革、行业整合、政策红利等带来的阶段性投资机会。重点推荐机场、铁路、快递等细分领域中的头部企业。