20240929-华泰期货-氯碱周报_宏观氛围转暖_氯碱价格反弹_15页_926kb

PVC与烧碱市场分析报告概述（2024-09-29）

核心观点：

经济发展氛围改善，宏观情绪回暖是近期PVC与烧碱价格反弹的主要驱动因素。受国内降低存量房贷利率政策预期的推动，市场对后续房地产需求恢复持乐观态度，从需求端给予PVC支撑，促进价格“补涨”，形成估值修复式的反弹行情。

PVC市场分析：

尽管供应端偏宽松、出口窗口关闭，PVC整体基本面仍以供过于求为主。受宏观消息带动，PVC价格迎来阶段反弹，但反弹空间受制于下游需求复苏力度不足及节前备货情绪偏弱。基差再度收窄，显示即期需求疲软。需密切关注下游采购立场的实质性好转，否则反弹高度有限。

数据来看：电石与PVC开工率环比变化分别为+1%与-13%，其中电石法减产明显；而库存有所下降，但国内总库存仍维持高位，且进口利润窗口敞开，出口利润欠佳，出口支撑有限。

烧碱市场分析：

下游需求短期内受氧化铝价格强势传导有所提振，成本支撑力度增强，有助于稳定烧碱价格。

供应方面预计维稳，但存在部分液碱企业因运输受限考虑降负的可能性。短期价格面临震荡走势，虽受宏观乐观情绪影响偏强，但中线逻辑偏空，氧化铝开工率回落与烧碱供应逐步反弹将继续限制价格上涨，库存下降幅度趋缓，也削弱了市场修正预期。

策略建议：

对于PVC，谨慎看待反弹空间；对于烧碱，短期关注基差变化与供需稳定状态。

风险提示：

宏观经济突变、房地产需求不及预期、政策释放不及市场预期、节假日效应导致去库力度延续变化等。

注： 以上内容由DeepSeek生成，仅供行业信息交流参考。