20240917-华泰期货-氯碱周报_累库压力仍存_氯碱供需弱势_15页_920kb

PVC及烧碱周度市场分析总结

PVC市场分析

1. 供需格局

   • 上游检修装置逐步重启，PVC及电石法PVC开工率环比上升，供应压力增加。
   • 需求端表现平淡，供需环比转弱，叠加出口利润亏损及BIS认证推迟的影响，未来需求改善预期放缓，整体供需呈现偏弱态势。

2. 价格展望

   • 建议谨慎偏空，短期价格或延续弱势运行，但低估值及需求刚性支撑或限制下行空间。

烧碱市场分析

1. 供需情况

   • 液氯价格下行导致氯碱利润回落，烧碱估值中性偏低。
   • 山东烧碱开工率继续回升，江苏及内蒙开工率处于平均水平。
   • 华东烧碱出口亏损，出口表现偏弱，对高价碱形成压力。

2. 需求与库存

   • 下游开工率维持高位，但受铝土矿短缺限制，氧化铝产能释放受限，需求增长空间有限。
   • 供应回升预期将推动小幅累库，价格或偏弱运行，但低估值及刚性需求或约束短期下行。

核心观点

• PVC：供需偏弱，价格延续弱势；出口及需求恢复缓慢；上游利润支撑价格。
• 烧碱：利润回落，需求承压，预计短期偏弱运行。

风险提示

• PVC：下游出口回落、需求恢复乏力。
• 烧碱：库存降幅小、需求恢复缓慢、利润好转导致检修减少。

注：报告重点分析氯碱产业链供需动态及价格趋势，数据来源为隆众资讯等。