20240811-华泰期货-氯碱周报_供需两弱_氯碱延续弱势_15页_902kb

PVC市场近期表现疲软，受供需格局偏弱和市场氛围偏弱影响，价格持续创新低。供应方面，8月上游检修装置重启，开工率环比上升，但需求端处于淡季且出口受印度BIS认证政策压制，基本面短期仍宽松。后期展望，海外旺季即将到来，国内出口改善有预期，但上游利润低迷导致开工率难以大幅回升，下行空间有限，需依赖需求端好转，如房地产政策动向的关注。数据方面，截至8月9日，PVC开工率74.2%，库存537万吨。

烧碱市场总体供需两弱，供应压力环比下降因检修和利润压缩，但需求不振，氧化铝开工率受铝土矿开采进度缓慢拖累，非铝需求无亮点。短期现货价格稳定，期货价格压力不大，中线供需仍宽松，建议暂时观望。库存方面，烧碱上游库存41万吨。

核心观点认为PVC和烧碱中性，短期弱势可能延续，但后期有改善预期。风险包括库存下降缓慢、需求恢复慢以及出口回落等。