20241201-华泰期货-氯碱周报_下游需求偏弱_氯碱震荡走低_15页_927kb

PVC市场总结

PVC市场供应方面，上游检修装置减少，但冬季开工率维持高位，短期供应难以下降，导致社会库存连续四周回升。需求疲软，下游受气温下降影响需求转淡，房地产数据改善对需求传导需时，出口利润低迷限制需求改善，形成供需宽松格局。上游利润同比偏高，对价格形成下行压力，预计下周PVC价格偏弱运行。

烧碱市场总结

烧碱供应方面，部分装置检修，但冬季开工率季节性回升，总体供应宽松。下游焦点在氧化铝领域，电解铝企业减产导致氧化铝现货价格部分松动，但总体供应偏紧格局难以短期缓解，氧化铝价格保持强势，对烧碱构成支撑。非铝领域需求刚性，总体需求偏强。烧碱上游利润高企，采购需求未增前价格难涨，库存偏低预计价格震荡。

核心观点

报告维持PVC和烧碱供需宽松判断，PVC价格偏弱，烧碱价格震荡。风险包括库存下降慢、需求恢复慢，以及PVC出口回落、需求恢复力度弱。整体建议投资者关注季节性因素和下游需求变化，控制仓位应对不确定性。