20240325-国海证券-农林牧渔行业周报_猪价中枢上移_看好生猪养殖板块_19页_1mb

国海证券研究报告总结

评级与观点

• 行业评级：推荐（维持）
• 本周观点：随着猪价中枢上移，看好各个板块机会，维持农林牧渔行业"推荐"评级。

核心板块分析

• 生猪板块：

  • 仔猪价格上涨，猪价反转预期增强。
  • 能繁母猪产能持续去化，进入历史经验末期，猪价上涨动力累积。
  • 投资建议：推荐牧原股份（买入）、温氏股份（买入），关注新五丰。

• 家禽板块：

  • 商品代鸡苗价格上涨，景气度上行。
  • 推荐圣农发展、益生股份，关注禾丰、民和、仙坛等。
  • 黄羽鸡中速鸡均价稳定，立华股份、温氏股份受益。

• 动保板块：

  • 猪价上涨促估值修复，申万动物保健PE已降至269倍。
  • 重点关注非洲猪瘟疫苗进展，尤其是亚单位疫苗研发。
  • 推荐生物股份、科前生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物。

• 种植：

  • 主粮价格同比下降，转基因种子布局关键。
  • 推荐苏垦农发、隆平高科、登海种业。

• 饲料：

  • 价格持续下降，成本改善。
  • 推荐海大集团，关注饲料集中度提升。

• 宠物：

  • 宠物消费增长放缓，国产替代为主流逻辑。
  • 推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。

投资风险

• 公司业绩不及预期、爆发疫病、政策变动、价格波动、极端天气等多方面风险。

市场数据

• 近一年农林牧渔涨幅22%，显著跑赢沪深300的10%。