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格林大华期货纸浆早报 20230131 总结

核心内容概述

本报告对2023年1月31日纸浆市场的走势进行了分析，指出当前纸浆市场处于震荡整理状态，主要受港口库存增加、下游需求疲软以及国际供应变化等多重因素影响。整体来看，市场供需关系趋于平衡，但短期内价格波动仍需关注相关风险因素。

主要观点

• 港口库存：本周国内主流港口纸浆样本库存量为172.6万吨，环比上涨2.6%，显示市场供应压力有所增加。
• 到港与出货：港口继续累库，但出货速度高于上周，表明市场存在一定的消化能力。
• 内地库存：内地也出现累库现象，显示整体市场库存水平上升。
• 国际供应：国际浆厂外盘趋势下调，进口纸浆数量环比下降但同比增加，对市场支撑有限。
• 下游需求：下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸、双胶纸、铜版纸等主要品种产能利用率和产量均出现环比下降，库存增加。

关键信息

利多因素

• 生活用纸企业库存天数为16.93天，环比减少2.4%，显示库存压力有所缓解。
• 加拿大BC浆厂停工：Mercer International Inc.因缺乏合适纤维供应，计划停工约三周，可能影响供应。
• 国内生产线投产：凯信与亚太森博团队提前完成两条高档生活用纸生产线开机，有助于提升产能。
• 项目进展：德州胜港纸业高档生活用纸项目进展顺利，广西太阳纸业文化纸生产线开机成功。
• 进口数据：2022年1-12月累计进口量2916.3万吨，同比减少1.8%；2022年12月纸浆进口量236.2万吨，环比下降5.3%，但同比增长23.9%。
• 漂白针叶浆进口：2022年12月漂白针叶浆进口量61.4万吨，环比下降1.2%，同比增长5.1%。
• 浆厂关闭：Canfor宣布永久关闭乔治王子纸浆生产线，预计减少28万吨硫酸盐针叶浆产量。

利空因素

• 港口库存增加：本周港口库存环比上涨2.6%，显示市场压力上升。
• 下游需求疲软：生活用纸产能利用率38.4%，环比下降4.3%；产量14.45万吨，环比减少10.91%。
• 双胶纸表现：双胶纸产能利用率64.3%，环比下降0.7%；产量18.3万吨，环比降幅1.1%；库存83.8万吨，环比上涨4.1%。
• 铜版纸情况：铜版纸产能利用率59.6%，环比下降0.9%；产量8.1万吨，环比降幅1.2%；库存56.4万吨，环比上涨1.8%。
• 国际报价下调：智利Arauco 1月报盘银星为920美元/吨，较上轮下降20美元/吨；巴西Suzano 12月桉木浆外盘报价820美元/吨，较前一轮下调40美元/吨。

操作建议

• 短期内纸浆价格预计震荡整理，建议投资者关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求变化。

风险因素

• 人民币汇率：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价波动可能对成本产生影响。
• 下游纸企开工：开工率变化直接影响纸浆需求。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能对价格走势产生影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的观点和建议不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283