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格林大华期货纸浆早报总结（20230407）

核心内容概述

本报告分析了2023年4月7日纸浆市场的基本面与价格走势，指出当前纸浆市场整体呈现震荡偏弱的态势，主要受供需关系及外盘价格影响。

主要观点

• 港口库存增加：本周中国纸浆主流港口库存为202.1万吨，环比增加0.6%，表明市场供应压力有所上升。
• 需求疲软：下游成品纸企业需求偏弱，生活用纸、双胶纸、铜版纸等主要品种的产能利用率和产量均出现环比下降。
• 外盘价格下行：外盘报价下调，部分外盘供应减少，对国内市场形成有限支撑。
• 操作建议：基于当前市场状况，建议投资者保持观望态度，短期内纸浆价格可能延续震荡偏弱走势。

利多因素

• 国内产能扩张：多条生产线即将投产或已投产，包括：
  • 龙口明洁纸业PM2开机出纸（年产能1.7万吨）。
  • 四川省什邡市望风青苹果纸业有限公司扩建项目（预计2024年3月投产，年产能3000吨）。
  • 环龙高档生活用纸扩产项目（PM3和PM4投产，单机年产能2.5万吨）。
  • 恒安集团湖南基地六期项目（PM30投产，年产能3万吨）。
• 外盘供应变化：部分外盘供应减少，如加拿大狮牌纸浆雄狮无量可供，金狮减产30%，可能对市场形成一定支撑。

利空因素

• 库存上升：生活用纸企业库存19.63天，环比增加0.8%；双胶纸生产企业库存91.7万吨，环比增加1.4%；铜版纸生产企业库存50.6万吨，环比增加0.8%。
• 进口量增加：2023年1-2月中国纸浆进口量同比增长4.7%，2月漂白阔叶浆进口量环比减少8.56%，但整体进口趋势仍偏强。
• 外盘报价下调：智利Arauco公布4月份订单报价，针叶浆、本色浆、阔叶浆价格均下调110美元/吨，显示国际市场价格承压。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及国内价格走势。
• 原油价格波动：作为造纸行业的重要原材料，原油价格变化将间接影响纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若下游企业开工率下降，将进一步抑制纸浆需求。
• 资金面变化：市场资金状况可能对纸浆期货价格产生影响。

关键信息

结论

综合来看，当前纸浆市场受到外盘价格下调、国内需求疲软及库存上升等多重利空因素影响，短期内价格走势偏弱。同时，国内产能扩张可能在未来提供一定支撑。投资者应关注人民币汇率、原油价格及下游开工情况等风险因素，谨慎操作。