20230226-宝城期货-铁矿石周报_调控与基本面博弈_矿价高位震荡_13页_1mb

宝城期货研究所：矿价高位震荡分析总结

核心内容

铁矿石市场近期呈现高位震荡态势，现货价格冲高回落，期价则维持强势上涨。尽管政策调控对市场有所压制，但钢厂复产带来的需求增长仍为矿价提供支撑。整体来看，矿市供需格局变化不大，基本面相对良好，短期内矿价仍将维持高位震荡运行。

主要观点

• 现货价格冲高回落：普氏指数周度下跌0.51%，但港口现货主流品种价格仍小幅上涨。
• 期价高位震荡：铁矿石主力合约周涨幅达2.25%，量仓均缩，但均线指标延续多头排列。
• 矿石需求持续回升：钢厂复产推升终端消耗，进口矿日耗和日均铁水产量均创近期新高。
• 矿石库存延续去化：港口库存和钢厂库存均呈现下降趋势，库存去化速度加快。
• 进口矿利润回升：多数进口矿品种利润回升，但整体仍处于偏低水平。

关键信息

1. 市场回顾

• 现货价格：普氏指数收于126.65美元/吨，周度下跌0.51%；青岛港PB粉收于910元/吨，周环比上涨17元/吨。
• 期价表现：铁矿石2305合约录得2.25%周涨幅，成交量和持仓量均缩减。
• 基差变化：期现价差相对平稳，显示现货与期货价格同步波动。

2. 矿石基本面分析

2.1 矿石供应偏低

• 国内到货量：45港到货量为2061.10万吨，环比下降794.00万吨。
• 海外发运量：全球19港发运量为2799.10万吨，环比增加477.20万吨，其中澳洲矿商发运量显著回升。
• 内矿供应：全国矿山产能利用率为57.39%，环比上升1.76%；铁精粉日均产量为36.21万吨，环比上升1.11万吨。

2.2 矿石需求持续回升

• 钢厂复产：247家样本钢厂日均铁水产量为234.10万吨，环比增加3.29万吨；进口矿日耗为286.08万吨，环比增加3.37万吨。
• 配比变化：进口矿在烧结矿中的配比为83.27%，环比下降0.39个百分点；入炉配比中烧结矿占比为72.52%，环比下降0.60个百分点，球团矿和块矿占比上升。

2.3 矿石库存延续去化

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存为14223.26万吨，环比增加112.54万吨；在港船舶数为92条，环比下降13条。
• 钢厂库存：钢厂进口铁矿石库存总量为9137.72万吨，环比减少99.39万吨；库消比为31.94天，环比下降0.73天。

2.4 进口矿利润迎来回升

• 澳矿利润：PB粉和金布巴粉进口利润周环比分别增加12.1元/吨和6.8元/吨。
• 巴矿利润：卡粉进口利润周环比下降18.1元/吨，整体利润仍偏低。

结论

铁矿石市场供需格局相对稳定，钢厂复产持续推升矿石终端消耗，港口疏港量和现货成交量均有所回升，显示矿石需求强劲。与此同时，国内港口到货量下降，海外矿商发运量回升，但整体供应仍处于季节性低位。高矿价引发政策调控，市场走势承压，但基本面良好，矿价上涨动力仍存。短期内，政策调控与基本面博弈将继续，矿价或将维持高位震荡运行。