20230709-宝城期货-铁矿石周报_限产扰动再现_矿价高位回落_13页_2mb

铁矿石周报核心摘要

核心观点

• 矿价高位回落：受限产扰动与政策调控预期影响，普氏指数周涨0.22%，主力合约录12.2%周跌幅，呈现高位震荡。
• 需求支撑强劲：钢厂铁水产量及进口矿日耗虽环比微降但处年内高位，钢价利润尚可，终端需求延续性较强，港存持续去化。
• 供应增量显著：
  • 短期内：海外矿商为财年末冲量发运再创新高，45港到货量环比增1.11亿吨，国内矿山产能利用率攀升。
  • 环比数据：
    • 全球发运量创年内新高，澳巴矿商发运量均呈增长趋势。
    • 45港疏港量回升，现远期船货成交量环比大幅增加。
• 库存与利润：
  • 港口库存1.26亿吨，环比降103万吨；钢厂厂内库存和库消比小幅上升但仍处低位。
  • 进口利润分化：澳矿利润恢复性回升（PB粉、金布巴粉进口利润分别环比增101元/吨、93元/吨），巴矿利润承压。

多空博弈

• 利多：钢厂高生产积极性、需求韧性强支撑矿价。
• 利空：
  • 海外供应季节性反弹，矿价调控风险增加。
  • 政策端限产、粗钢压减政策再度发酵，压制需求预期。

后市展望

• 矿价中短期高位震荡，关注财政年末供应冲量与政策边际变化带来的扰动。
• 建议谨慎持仓，防范政策调控加剧引发的价格波动风险。