20210314-天风证券-一周煤炭动向_大秦线检修扰动供给_看好煤价偏强运行_19页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月12日煤炭市场一周的动向，涵盖了动力煤、焦煤和焦炭三个主要板块的供需情况、价格走势及库存变化，同时提到了相关行业政策与公司动态。

一、动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为625元/吨，较上周五上涨19元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为493元/吨，较上周五上涨25元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为596万吨，环比上涨30万吨，同比增长4万吨。
• 供需分析：
  • 供给：两会期间安全检查增多，叠加煤管票限制，产地供给预期从年后宽松局面逐渐趋于偏紧。大秦线即将迎来春季检修，预计对供应造成一定影响。
  • 需求：随着天气回暖及北方供暖停止，居民生活用电需求回落，但工业用电需求表现强势，下游电厂日耗快速恢复，库存下降。
  • 终端采购：多数电厂仍以长协兑现为主，市场煤采购意愿较低，终端采购需求依然薄弱。
• 进口煤价：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为710元/吨，较上周五上涨10元/吨。

预测与展望

• 本周煤价强势运行，预计短期内动力煤市场或将偏强运行，后期需关注大秦线春季集中检修对供给的影响。

二、焦煤市场分析

主要观点

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1630元/吨，较上周五环比下跌20元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2500元/吨，较上周五下降100元/吨。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计833.9万吨，较上周五下跌34.17万吨；平均可用天数为16.5天，较上周五减少0.54天。
• 供需分析：
  • 供给：两会期间山西、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大。山西晋中部分煤矿尚未恢复生产，预计月底恢复。
  • 需求：焦化厂综合开工率略有下降，但仍居高位。下游企业开始适当补存，但多数焦企仍在消耗库存阶段。
• 市场趋势：本周炼焦煤市场弱势运行，短期内或将继续偏弱运行，后期需关注下游钢厂需求情况。

三、焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2620元/吨，较上周五下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2500元/吨，较上周五下降100元/吨。
• 库存情况：
  • 钢厂焦炭库存合计490.91万吨，较上周五上涨15.8万吨。
  • 独立焦化厂焦炭库存合计70.77万吨，较上周五上涨9.13万吨。
  • 港口库存合计193.5万吨，较上周五上涨3.5万吨。
• 供需分析：
  • 供给：焦化厂生产相对高稳。
  • 需求：全国高炉开工率下降3.17%，钢厂、港口及焦化厂库存上升，供应增量大于需求增量，累库压力增加，价格下跌风险未解除。
• 市场趋势：本周焦炭市场偏弱运行，短期内或将继续偏弱运行，后期需关注下游钢厂需求情况。

四、市场动态速览

五、行业政策与动态

1. 内蒙古

• 实施“遏制一批”高耗能项目政策，推动能耗双控目标，控制新增产能。

2. 河北

• 环保加严，部分高炉限产检修，市场需求受压制，焦炭价格持续下行。

3. 安徽

• 截至2月底，原煤产量完成1846.54万吨，同比增长17.45%。2020年煤炭开采和洗选业增长8.1%。

4. 贵州

• “十四五”期间每年新增煤炭产能2000万吨，推动煤炭产业结构优化与绿色开采。

5. 大秦线检修

• 春季集中检修计划于4月6日至30日进行，每日3-5小时“开天窗”检修，对煤炭供应产生影响。

六、煤炭行业个股表现

七、投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 风险提示：
  • 宏观经济大幅下滑
  • 煤价大幅下跌
  • 焦炭限产不及预期
  • 政策性调控煤价
  • 新增产能大量释放
  • 进口煤政策收紧
  • 榆林地区煤管票放开

八、总结

本周煤炭市场整体呈现动力煤偏强、焦煤与焦炭偏弱的格局。动力煤价格因供给收缩及大秦线检修预期而上涨，而焦煤与焦炭市场则因需求疲软及库存上升而承压。未来需重点关注大秦线检修对供给的影响及下游钢厂需求恢复情况。