策略专题：外资加大流入，基金发行回暖（本期0128~0201）-20190213-华鑫证券-10页_1mb

2019年02月13日：外资加大流入，基金发行回暖

核心内容概述

本期（0128-0201）市场资金流动呈现以下特点：外资持续流入，基金发行回暖，市场资金价格有所波动，但整体流动性环境有所改善。同时，一级市场融资规模有所下降，解禁压力有所缓解，但交易费用略有减少。

一、增量资金面

基金发行

• 本期：偏股型基金（股票型+混合型）新发行份额为98.42亿份，较上期（39.75亿份）显著增加。
• 趋势：基金发行回暖，显示市场信心有所回升。

外资流入

• QFII：1月净流入2.9亿美元，12月净流入5亿美元。
• RQFII：1月净流入20亿元人民币，12月净流入40亿元人民币。
• 沪股通与深股通：本期分别净流入115.26亿元和109.95亿元，合计净流入225.21亿元，较上期（95.82亿元）明显增加。

融资融券

• 融资融券余额：本期为7169.51亿元，环比下降251.02亿元，显示杠杆资金有所收缩。

二、资金压力面

一级市场融资

• IPO融资规模：本期上市新股4家，募集资金26.36亿元，较上期（45.21亿元）有所减少。
• 趋势：一级市场融资规模略有下降，但整体仍保持稳定。

产业资本动向

• 净减持：本期二级市场净减持2.49亿元，较上期（-13.73亿元）有所改善。
• 解禁压力：本期潜在解禁资金为298.7亿元，较上期（514.73亿元）有所缓解，但下期（0211-0215）解禁压力预计达1039.28亿元。

交易费用

• 本期：交易费用为30.41亿元，较上期（31.97亿元）略有下降。

三、公开市场操作

• 央行操作：本期货币净投放1800亿元，与上期（净回笼7700亿元）形成鲜明对比，显示央行释放流动性。
• 趋势：流动性环境明显改善，市场资金供给增加。

四、市场资金价格

货币市场

• SHIBOR隔夜利率：下调26.2bp，显示短期资金成本下降。
• SHIBOR一周利率：上调9.6bp，短期资金成本有所上升。
• 银行间质押式回购：1天加权利率下调31.43bp，7天加权利率上调15.35bp。
• 3个月同业存单收益率：下调1.65bp。
• 银行间同业拆借：1天加权利率下调29.31bp，7天加权利率上调21.55bp。

国债市场

• 1年期国债收益率：下调0.58bp。
• 10年期国债收益率：上调0.48bp。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：为4.36%，较上期下调0.17bp。

五、风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 行业政策低于预期：政策变动可能影响市场预期。
• 流动性持续紧缩：需关注未来流动性变化对市场的影响。

六、分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责声明

• 本报告由华鑫证券研究发展部发布，仅供客户使用。
• 报告中的信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身需求进行决策。
• 报告可能随时调整，华鑫证券不承担因此产生的任何法律责任。
• 未经许可，不得擅自转载或转发本报告内容。