20150406-广发证券-A股量化监控周报_场外资金流入_A股加速上涨_13页_1mb

A股市场周报总结：场外资金流入加速上涨

核心内容概述

本周A股市场在场外资金持续流入的推动下，整体呈现加速上涨趋势。市场结构和行业表现均有所改善，估值指标显示市场整体仍处于相对低位，情绪指标持续回暖，基金仓位逐步提升。GFTD模型发出买入信号，继续看多主板与创业板，市场趋势被分析师认为依然良好，短期回调风险较小。

主要观点

• 市场结构表现：本周A股主要指数均实现显著上涨，其中中证500涨幅最大，达到7.31%，上证指数、创业板指等也均有不错表现。
• 行业表现：电力设备、电子元器件、轻工制造、建材、医药等行业涨幅居前，而食品饮料、银行、交通运输、房地产、煤炭等行业表现较弱。
• 市场估值：风险溢价指数显示市场估值处于历史低位，沪深300、上证综指等主要指数估值上升，部分行业PE相对较低，具备投资价值。
• 市场情绪：新高比例上升，新低比例大幅下降，显示市场情绪积极；基金仓位提升，表明市场信心增强。
• GFTD模型信号：GFTD模型继续看多主板与创业板，分别在2014年10月31日和2015年1月12日发出买入信号，显示市场处于上升趋势。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：中证100上涨4.48%，中证200上涨5.91%，沪深300上涨5.01%，中证500上涨7.31%，中证700上涨6.63%，中证800上涨5.66%。
• 行业表现：强度前五为电力设备、电子元器件、轻工制造、建材、医药；强度后五为食品饮料、银行、交通运输、房地产、煤炭。

二、市场估值变动趋势

• 风险溢价：国债收益率与EP标准化价差由-0.70%升至-0.47%，仍处于负值区间，显示市场估值较低。
• 指数估值：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。
• 行业估值：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电行业相对PE较低；有色、轻工、信息设备、医药、采掘行业相对PE较高。

三、A股市场情绪跟踪

• 新高比例：由4.9升至5.3，市场情绪向好。
• 新低比例：由13.1降至1.6，市场情绪明显改善。
• 均线结构：多头排列减空头排列由7.9降至-4.2，市场上涨趋势稳健性减弱。
• 价格加速运动：情绪指标由-0.88降至-1.22，显示市场加速上涨。
• 基金仓位：普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%，偏股混合型基金仓位保持稳定，为82.9%。

四、GFTD模型

• 买入信号：上证指数于2014年10月31日发出买入信号，创业板指数于2015年1月12日发出买入信号。
• 模型看多：GFTD模型继续看多主板，市场在IPO预期下仍不断创新高，新增资金加速入场改变市场原有调整节奏。

五、市场趋势展望

• 趋势判断：市场进入加速上升阶段，新增开户数持续增加，市场信心增强。
• 建议：分析师建议持股待涨，继续看好后市。

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，存在模型失效的可能。
• 市场波动存在不确定性，需警惕回调风险。

附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于高频数据定义大单成交，反映市场涨跌动力，具体方法见《大单资金流的反转效应在选股上的应用》。

附录2：基金仓位测算方法

• 基金仓位测算方法以Wind基金分类为基础，结合前十大重仓股收益率与中证500指数收益率进行加权计算，误差平均值为5.59%。

附录3：新高新低比例指标

• 新高比例为当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占比，新低比例为当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占比，用于反映市场情绪。

附录4：个股均线结构指标

• 多头排列比例减去空头排列比例的20日均值构成该指标，用于衡量市场涨跌的稳健性。

附录5：GFTD指标

• GFTD是基于修正TD指标的模式识别方法，用于指数择时，具体规则见《基于修正TD指标的指数择时研究》。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

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