20241028-国金证券-赛意信息-300687.SZ-Q3收入增速平稳_利润端承压_4页_1mb

公司2024年三季报分析总结

事件简评

公司发布2024年前三季度业绩报告，收入端保持增长但利润端承受较大压力。

事件分析

1. 收入表现：前三季度营业收入达1705亿元，同比增长137%，第三季度单季营收634亿元，同比增长143%，收入增长平稳。
2. 利润表现：前三季度归属于母公司净利9.47亿元，同比下降2631%，第三季度净利6.5亿元，同比下降3891%。扣非后净利同比下降幅度更大，利润率也出现显著下滑。
3. 费用率：研发费用率同比上升7.8个百分点至14.46%，销售、管理和财务费用率相对稳定或略有变化，整体四费率相对平稳。

原因分析

利润承压主要受政府补助减少及增值税优惠政策取消等因素影响，导致盈利能力下降。

公司激励与前景

公司推出股权激励计划，设定2025-2027年净利润复合增长率目标为15%-20%，未来若收入增速复苏和费用优化，利润有望恢复。
我们调整盈利预测，2024-2026年预计营业收入分别为2319亿、2740亿、3289亿元，归母净利润分别为225亿、279亿、348亿元，维持“买入”评级，当前股价PE估值分别为295倍、237倍、191倍。

风险提示

核心风险包括：核心客户IT支出波动、下游行业景气度复苏不及预期、行业竞争加剧等。

公司基本面

公司收入规模持续扩张，近年毛利率和净利率波动较大，未来通过控费可提升利润效率。市场竞争环境下，需关注可持续增长能力。

本总结基于公司年报和国金证券研究，仅供参考，非投资建议。报告字数约800字。