20240627-国泰期货-锡_震荡调整_3页_832kb

锡市场分析总结（2024年6月27日）

【核心内容概览】

2024年6月27日，锡市场整体呈现震荡调整态势。沪锡主力合约及伦锡3M电子盘均出现下跌，市场情绪偏弱。基本面数据与宏观因素交织影响，市场对锡价的走势仍存在分歧。

【基本面跟踪】

期货及现货电子盘数据

• 沪锡主力合约：

  • 昨日收盘价：267,200
  • 日涨幅：-2.17%
  • 夜盘收盘价：266,510
  • 夜盘涨幅：-0.03%
  • 昨日成交：153,942
  • 较前日变动：+30,527
  • 昨日持仓：38,542
  • 较前日变动：-4,920
  • 昨日期货库存：15,052
  • 较前日变动：-53

• 伦锡3M电子盘：

  • 昨日收盘价：32,150
  • 日涨幅：-1.59%
  • 昨日成交：180
  • 较前日变动：-9
  • 昨日持仓：13,988
  • 较前日变动：+53
  • 昨日期货库存：4,780
  • 较前日变动：+55

现货及价差数据

• SMM 1#锡锭价格：271,250（较前日+250）
• 长江有色1#锡平均价：262,600（较前日-8,500）
• LME锡(现货/三个月)升贴水：-223（与前日持平）
• 近月合约对连一合约价差：70,940（与前日持平）
• 现货对期货主力价差：-10,540（较前日-7,860）
• 长江锡现货对LMEcash价差：-9,910（较前日+15,868）
• 沪锡连三合约对LME3M价差：-10,361（较前日+11,095）
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：828.71（较前日+281）

【宏观及行业新闻】

1. 美国5月零售销售数据疲软，环比增长0.1%，低于预期，4月下修至负增长。
2. 美联储高官释放鹰派信号，强调降通胀已取得成效，降息需基于数据且需耐心。
3. 日本和中国持债情况背道而驰：日本4月持仓七个月内首降，中国持债脱离十五年低谷。
4. 美国国会预算办公室预计，2024年美政府预算赤字将达近2万亿美元，较预期大幅上调27%。

【趋势强度】

• 锡趋势强度：-1
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，-1表示偏弱，市场整体走势偏空。

【观点及建议】

1. 昨日锡价走弱：沪锡主力合约一度跌超4%，跌至261000附近后反弹。
2. 宏观影响显著：美联储理事鲍曼的鹰派言论导致美元指数回升，铜等有色金属承压下行。
3. 冶炼厂开工率上升：云南、江西两省冶炼厂开工率提升至67.27%，创三年新高，与市场预期的6月底检修相悖。
4. 现货市场交投回暖：价格回调后，现货市场交投情况有所改善，但多为阶段性补库。
5. 下游需求有限：电子及光伏组件需求仍维持刚需补库，未出现明显放量。
6. 库存变动：本周社会库存为16602吨，较上周小幅去库。
7. 市场判断：
   • 锡价方向性由宏观环境主导。
   • 基本面虽有矛盾，但无法逆转宏观趋势。
   • 下方下跌空间有限，若回落至25万附近，下游补库需求或提供支撑。
8. 投资建议：建议投资者关注宏观数据变化及缅甸复产预期，当前市场仍以震荡调整为主。

【风险提示】

• 市场波动风险：锡价受宏观和基本面双重影响，波动性较高。
• 政策与经济变化：美联储政策、海外经济数据及缅甸复产情况可能对锡价产生重大影响。
• 投资决策风险：投资者应根据自身风险承受能力做出决策，谨慎操作。

【免责声明】

本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担投资风险。国泰君安期货不因接收人收到本报告而视为其客户，亦不对任何使用本报告所导致的损失承担责任。

【版权声明】

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用，请注明出处并提示使用风险。