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国泰君安期货商品研究日报摘要 (2024年6月27日)

全球宏观

• 美联储行动预不确定性。

商品分析综述

金属类

• 铝(LM)：中性，高位回落，支撑于20200关口，进口亏损可控库存、美元压力，建议逢低寻底。
• 氧化铝(AO)：中性，底部支撑反弹，现货供应偏紧。
• 铜(CU)：偏弱，美元回升承压。
• 锌(ZN)：供需双弱，观望。
• 镍(NI)：震荡运行。
• 不锈钢(SS)：短期缺乏驱动。
• 硅铁(FE)：宽幅震荡，能耗控制影响。
• 锰硅(MG)：多空博弈加剧。

能源化工类

• 原油：豆油、棕榈油关注种植面积预期，集运欧线趋势仍向上。
• PTA：多空交织，价差关注。
• MEG、燃料油：短期弱势/成本逻辑。
• 沥青：供需改善有限，关注去库。
• PVC、低硫燃料油：震荡。
• 工业硅：中期震荡。
• 乙二醇(MEG)：短期偏强。

农产品类（豆类、玉米、棉花、白糖、橡胶、短纤）

• 大豆、豆粕/一：反弹震荡，关注USDA报告。
• 玉米：震荡偏强。
• 棉花：等待种植面积报告。
• 白糖：震荡偏强，进口压力，国内库存偏低。
• 短纤：短期偏强震荡，上方空间有限，基差走强关注正套。

特别关注

• PP、UR（橡胶，但原文只提橡胶未展开UR），LLDPE、PP均为中期震荡市。
• 市场总体呈现震荡格局，事件驱动性强，建议多关注意料面积、国内外政策变化。

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