> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锡价周度分析总结 ## 核心内容 本周锡价走势受到宏观环境和供需关系的共同影响，整体维持震荡企稳态势。市场对锡供给端的扰动仍存，但宏观因素（如美联储加息预期）成为短期价格波动的主要驱动。 ## 主要观点 1. **供需关系**： - 当前锡供需整体维持平衡，需求端提供底部支撑，供给端则存在边际扰动。 - 国内精炼锡产量稳定，5月产量为15162吨，同比增加3%；再生锡产量为3000吨，环比基本持平。 - 供给端主要受缅甸复产低于预期、炸药和抽水等影响，导致进口矿环比下滑，云南和江西地区冶炼企业开工率受原料紧张影响波动不大。 2. **成本端**： - 国内锡矿月均产量基本稳定在6000吨左右。 - 缅甸锡精矿进口量同比上升20.36%，但环比下降21.05%，显示复产进度不及预期。 - 云南地区锡矿加工费上涨至12000元/吨，反映原料成本上升压力。 3. **需求端**： - 汽车电子和新能源车对焊料需求有一定支撑，5月新能源汽车销量占比达56.9%。 - 半导体、AI服务器、汽车电子等领域对焊料需求增长，但高价值芯片并不直接反映焊料用量。 - 消费电子需求疲软，1-5月PC整机产量同比减少9.0%，智能手机产量同比增加6.5%。 - 家电领域部分回暖，电冰箱产量表现较好，但整体需求仍偏弱。 - 光伏需求持续低迷，5月国内光伏装机量为9.5GW，1-5月累计同比减少52%。 - 锡化工需求受PVC市场增长放缓及环保替代品影响，增速下降。 4. **库存端**： - 截至2026年6月26日，全国主要市场锡锭社会库存为9026吨，较上周五减少1216吨。 - LME库存维持稳定，显示国际市场供需未出现明显变化。 ## 关键信息 ### 价格区间 - 国内主力合约参考运行区间：38-46万元/吨 - 海外伦锡参考运行区间：50000-58000美元/吨 ### 供给与需求 - **供给**：缅甸复产低于预期，国内精炼锡产量稳定，再生锡受废料供应减少影响，部分企业降负荷生产。 - **需求**：汽车电子和新能源车带来结构性支撑，消费电子和光伏需求疲软，家电部分回暖，锡化工需求受限。 ### 产业链数据 - **国内产量**：精炼锡8-9万吨，镀锡板带12.37万吨（5月），PVC产量199.8万吨（4月）。 - **海外产量**：精炼锡26-30万吨，PVC产量未明确，但全球市场增长放缓。 ## 市场策略建议 - **宏观主导**：近期美联储加息预期升温，压制市场情绪，锡价短期或震荡企稳。 - **操作建议**：建议关注宏观政策变化，短期以震荡策略为主，控制仓位，等待明确信号。 ## 风险提示 - 供给端扰动未显著缓解，需持续关注缅甸复产进展。 - 需求端结构性支撑有限，消费电子和光伏需求疲软可能影响整体走势。 - 市场波动较大，建议交易者独立评估自身情况，谨慎操作。 ## 公司信息 - **五矿期货有限公司**：经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - **联系方式**： - 网址：www.wkqh.cn - 全国统一客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但不承担因信息使用可能产生的任何损失。 - 报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身财务状况和目标。 - 本报告内容仅供交流使用，不构成任何投资建议。