20250403-瑞达期货-沪锡市场周报_矿端趋紧宏观扰动_预计锡价高位震荡_12页_1mb

2025年4月3日沪锡市场周报总结

核心内容概述

本周沪锡市场呈现震荡上涨趋势，主要受到宏观因素和基本面的双重影响。美国宣布全面关税政策引发市场避险情绪，同时，锡矿供应紧张导致锡价维持高位震荡格局。

主要观点

宏观面

• 美国宣布对进口商品征收10%的全面关税，对部分国家征收更高税率，市场避险情绪升温。
• 美元指数走弱，经济担忧情绪升温，对锡价形成一定支撑。

基本面

• 刚果Bisie矿山持续停产，缅甸地震影响复产进度，矿端供应紧张局面突出。
• 云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应受限，原料结构性矛盾加剧。
• 下游及终端企业订单情况不及预期，锡价上涨抑制了采需，国内库存上升，国外去库放缓。
• 技术面显示，沪锡持仓量冲高回落，多头氛围波动，关注MA10支撑位。

期现市场

• 沪锡主力合约价格震荡上涨，截至4月3日收盘价为287300元/吨，较3月27日上涨2.24%。
• 伦锡价格小幅下跌，截至4月3日收盘价为35270美元/吨，较3月21日下跌0.21%。
• 沪锡基差为-14690元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。

锡镍比值

• 沪锡和沪镍主力合约价格比率上涨至2.29，较3月27日增加0.14。
• 沪伦锡价格比率下降至7.84，较3月27日减少0.13。

沪锡持仓量

• 沪锡前20名净持仓为-5574手，较3月28日减少7手。
• 沪锡持仓量为90740手，较3月27日增加23.15%。

关键信息

供应端

• 锡矿进口量：2025年2月，国内锡矿砂及精矿进口量为8744.67吨，环比下降11.15%，同比下降48.32%。1-2月累计进口18586.82吨，同比减少50.13%。
• 精炼锡产量：2025年2月，精炼锡产量为1.41万吨，环比下降0.1%。1-2月累计产量2.97万吨，同比增加10.97%。
• 精炼锡进口盈亏：截至2025年3月25日，锡进口盈亏为-29147.68元/吨，较3月17日下跌7.61%。
• 精炼锡进出口量：2025年2月，精炼锡进口量为1868.9万吨，环比减少19.92%，同比增加79.67%；出口量为2372.96万吨，环比增加11.33%，同比增加205.94%。1-2月累计出口4525.43万吨，同比增加124.73%。

库存情况

• LME锡库存：截至4月2日，LME锡总库存为3050吨，较3月26日减少0.97%。
• 国内锡库存：截至4月3日，国内锡库存为9872吨，较上周增加6.67%；锡库存期货为9508吨，较3月27日增加10.28%。

需求端

• 电子行业产量：2025年1-2月，集成电路产量为7672000万块，较去年同期增加8.95%。
• 镀锡板出口：2025年2月，镀锡板产量为10万吨，较1月下降9.09%；出口量为137091.79吨，较1月下降7.33%。

策略建议

• 操作上建议暂时观望。
• 短线可逢回调做多，关注价格区间28.3-30万元/吨。

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