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锡市场周度分析总结（2024年6月16日）

核心内容

本周锡价整体呈现高位回落走势，周度跌幅超过5%。尽管宏观情绪依然火热，但受美联储6月FOMC会议放鹰派影响，美元指数上涨，导致以铜为首的有色金属价格共振下跌，锡价亦随之下行。然而，锡价在有色板块中表现相对坚挺，显示出基本面支撑。

主要观点

• 宏观影响主导价格走势：本周锡价下跌主要由宏观环境变化驱动，特别是美联储加息预期升温引发美元走强，从而对锡价形成压制。
• 基本面支撑仍存：尽管锡价受宏观压制，但基本面因素（如原料供应紧张）对锡价形成支撑，尤其是缅甸锡矿复产预期迟迟未兑现，导致国内原料供应偏紧。
• 库存与持仓变化：本周社会库存小幅累库至17620吨，沪锡主力合约持仓量减少，显示市场情绪有所降温。
• 期现价差与套利成本：现货对期货主力价差收窄，表明市场贴水有所修复，而跨期套利成本维持高位，暗示市场对远期价格的预期仍偏强。
• 进出口成本与盈亏：锡锭进口盈亏为负，表明进口成本高于国内价格，对国内价格形成一定支撑。

关键信息

1. 周度数据概览

2. 市场动态

• LME库存下降：LME锡库存较上周减少200吨，注销仓单比下降3.95%，显示市场交割意愿减弱。
• 国内锡锭净进口：国内锡锭净进口量有所变化，反映国内供需格局。
• 焊锡价格小幅上涨：63A和60A焊锡条价格均上涨4,500元/吨，显示下游需求仍有一定支撑。
• 锡化合物价格稳定：氯化亚锡、硫酸亚锡、锡酸钠、二氧化锡等锡化合物价格保持稳定，仅小幅波动。

3. 市场展望

• 价格方向性由宏观主导：当前锡价走势主要受宏观因素影响，基本面虽有矛盾，但难以逆转宏观趋势。
• 短期支撑位关注25万：一旦锡价回落至25万元/吨附近，下游补库需求可能对价格形成支撑。
• 未来供应趋紧：云南、广西冶炼厂陆续进入检修，进一步加剧供应紧张局面，可能对价格形成支撑。

结论

本周锡价受宏观情绪影响出现回调，但基本面支撑仍较为明显，尤其在原料供应趋紧的情况下。尽管短期内价格可能继续承压，但25万元/吨附近的支撑位值得关注。市场参与者应密切关注宏观政策变化及国内供应调整，以把握后续走势。