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锡市场周度分析总结（2024年6月23日）

一、本周走势回顾

本周锡价呈现高位回落态势，随后受到支撑反弹，整体走势偏震荡。沪锡主力合约本周五收盘价为271,030元/吨，周涨幅为-0.10%；伦锡3M电子盘本周五收盘价为19,920美元/吨，周涨幅达2.65%。夜盘收盘价显示沪锡主力合约下跌0.62%，而伦锡无夜盘数据。

二、基本面分析

1. 原料供应紧张

• 缅甸锡矿复产预期迟迟未兑现，导致国内原料供应趋紧。
• 云南、广西冶炼厂陆续进入停产检修，进一步加剧了生产端的紧张局面。
• 尽管加工费偏高，但供应端的不确定性支撑了锡价的相对坚挺。

2. 库存与价差表现

• 本周社会库存为17620吨，较上周小幅累库。
• 现货价格较上周有所上涨，SMM 1#锡锭价格为273,750元/吨，较上周五上涨3,250元/吨。
• 长江有色1#锡平均价为273,900元/吨，较上周五上涨64,900元/吨，显示现货市场热度上升。
• LME锡现货/三个月升贴水为-234美元/吨，较上周五上涨31美元/吨，显示现货贴水有所收窄。
• 近月合约对连一合约价差为75,600元/吨，较上周五下降3,250元/吨。
• 现货对期货主力价差为2,870元/吨，较上周五大幅回升65,170元/吨，显示现货支撑增强。

3. 进出口与成本

• 精炼锡进口盈亏为-6,975元/吨，较上周五下降7,783元/吨，进口亏损扩大。
• 锡锭净进口数据显示国内需求仍有一定支撑，但进口成本上升可能抑制进口量。

三、市场观点与展望

1. 宏观驱动为主

• 当前锡价走势主要由宏观情绪主导，大宗商品整体面临海外经济走软的压力。
• 尽管基本面存在矛盾，但锡价在下跌后的反弹更为强势，或跌幅有限。
• 预计锡价相对下方下跌空间有限，一旦回落至25万附近，下游补库需求可能提供支撑。

2. 基本面支撑

• 供应端的紧张局面（缅甸复产延迟、冶炼厂检修）是支撑锡价的重要因素。
• 现货价格与期货价差扩大，显示市场对锡的实物需求依然旺盛。
• 产业链各环节价格表现显示锡价具备一定抗跌能力，短期内可能维持震荡偏强格局。

四、关键数据与图表参考

图表参考

• 图1：LME锡与沪锡期货收盘价走势，显示两者走势趋同。
• 图2：沪锡收盘价与现货价格走势，显示现货支撑增强。
• 图3：LME锡升贴水走势，升贴水有所收窄。
• 图4：国内现货升贴水走势，显示现货贴水收窄。
• 图5：锡期现价差，显示现货价格高于期货。
• 图6：LME投资基金持仓，显示持仓变化。
• 图7：LME和SHFE期货库存，显示库存下降。
• 图8：LME库存与注销仓单比，注销仓单比下降。
• 图9：锡锭产量与开工率，显示开工率下降。
• 图10：锡进出口成本，显示成本上升。
• 图11：锡矿进口数量精矿，显示进口量变化。
• 图12：锡进口盈亏，显示进口亏损扩大。
• 图13：国内锡锭净进口，显示净进口维持。
• 图14：WBMS锡供需平衡，显示供需偏紧。
• 图15：焊锡价格，显示焊锡价格小幅上涨。
• 图16：锡化合物价格，显示部分锡化合物价格下降。

五、总结

综上所述，2024年6月锡价在宏观情绪和基本面矛盾中维持震荡偏强走势。尽管海外经济数据走软可能对大宗商品形成压力，但锡价在有色板块中表现相对坚挺。供应端的紧张（缅甸复产延迟、冶炼厂检修）和下游补库需求的支撑，使得锡价在下跌后反弹更为强劲。未来，若锡价回落至25万附近，下游补库需求可能成为新的支撑点，但整体方向仍需依赖宏观面的变化。投资者应关注宏观政策、海外经济数据及国内供应恢复情况，以判断锡价的中长期走势。