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化工行业周报总结 - 2018年第45周

核心内容概述

2018年第45周，化工行业整体呈现价格波动，部分产品价格上涨，部分价格下跌，主要受成本变化、环保政策、供需关系及国际市场影响。本报告从农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工和原油五个方面对行业进行分析，并给出相关投资建议和风险提示。

一、农用化工产业链

1. 氮肥

• 价格变化：国际尿素价格下跌，尤日内尿素下跌1.1%至296美元/吨，美国海湾尿素下跌1.9%至306美元/吨，波罗的海尿素下跌0.6%至294美元/吨；国内山东尿素下跌1.1%至2100元/吨。
• 成本分析：国际天然气成本下降，国内煤炭价格上涨，合成氨原料成本差距扩大。
• 行业观点：国内尿素产能过剩，出口将面临中东、西非低成本尿素的竞争，行业仍面临去产能预期。

2. 磷肥

• 价格变化：国际DAP价格下跌1.6%至440.5美元/吨，国内64%磷酸二铵价格上涨2.3%至2700元/吨，57%磷酸二铵价格上涨2.0%至2500元/吨。
• 成本分析：磷矿石和硫磺价格上涨，合成氨供应偏紧，磷肥成本上升。
• 行业观点：磷肥行业库存处于低位，供应紧平衡，未来国外低成本产能扩张将对我国出口造成压力。

3. 钾肥

• 价格变化：国内氯化钾价格稳定，罗布泊硫酸钾价格上涨3.3%至3100元/吨。
• 成本分析：国内钾肥市场价格回到十年前低点，行业供过于求显现。
• 行业观点：钾肥行业利润下降，需关注成本上涨对市场的影响。

4. 复合肥

• 价格变化：复合肥价格稳定，预计价格将上调50-100元/吨。
• 成本分析：复合肥因恢复征收增值税，成本上升1%-3%。
• 行业观点：复合肥行业受农产品价格低迷影响，销量下降，需关注原材料价格变动对需求的影响。

5. 农药

• 价格变化：草甘膦价格稳定，华东市场95%原药价格维持28500元/吨不变。
• 成本分析：甲醇、冰醋酸、液氯价格走低，草甘膦成本小幅下滑。
• 行业观点：环保对行业边际成本有影响，但短期对需求影响不大。

二、矿物化工产业链

1. 磷化工

• 价格变化：国内湿法工业酸上涨1.0%至4100元/吨，热法工业酸价格维持4800元/吨不变。
• 成本分析：磷矿石价格上涨，硫磺成本上升。
• 行业观点：磷化工成本上升，预计黄磷价格小幅上涨。

2. 氟化工

• 价格变化：氢氟酸价格上涨4.3%至14500元/吨，制冷剂R134a和R32价格维持不变。
• 成本分析：萤石价格维持2400元/吨不变，但环保导致部分小矿厂停工，供不应求。
• 行业观点：氢氟酸价格或将继续上涨，R22因配额不足价格有上涨空间。

3. 有机硅及晶体硅

• 价格变化：华东市场DMC价格维持20000元/吨不变，蓝星星火生胶价格下跌4.5%至21000元/吨，硅油价格上涨9.5%至23000元/吨。
• 成本分析：电石价格上升，部分企业有减产计划。
• 行业观点：有机硅价格将底部盘整，欧洲多晶硅价格下跌。

4. 锂产品

• 价格变化：锂产品价格稳定。
• 成本分析：未见明显变动。
• 行业观点：锂产品价格受原材料影响，需关注成本变化。

5. 镁产品

• 价格变化：镁产品价格小幅上涨，西部镁锭价格上涨1.3%至18150元/吨。
• 成本分析：原料价格变动对成本有影响。
• 行业观点：镁产品价格受原料和成本影响，市场供需平衡。

三、无机酸碱产业链

1. 氯碱化工

• 价格变化：PVC价格上涨，烧碱价格维持稳定。
• 成本分析：电石、原盐成本上升，液碱供应增加。
• 行业观点：PVC价格可能企稳，烧碱价格预计回落。

2. 三酸三碱

• 价格变化：硫酸、盐酸、纯碱、烧碱价格波动不大。
• 成本分析：硫磺、合成氨、原盐成本上升。
• 行业观点：三酸三碱行业价格受成本和供需影响，需关注库存变化。

四、煤化工产业链

1. 甲醇

• 价格变化：华东市场价格下跌6.9%至2800元/吨，西北市场价格下跌8.7%至2400元/吨。
• 成本分析：煤炭价格上涨，甲醇成本上升。
• 行业观点：甲醇价格受成本和环保影响，预计底部盘整。

2. 醋酸

• 价格变化：醋酸价格下跌9.3%至4100元/吨。
• 成本分析：醋酐价格下跌8.5%至7200元/吨。
• 行业观点：煤化工产品价格受成本和市场供需影响，存在调整空间。

五、原油

• 价格变化：WTI油价下跌8.4%至56.46美元/吨，布伦特油价下跌7.1%至66.62美元/吨。
• 成本分析：原油成本下降。
• 行业观点：中东局势可能对油价造成干扰，但中期逻辑仍以成本为主导。

关键信息汇总

• 价格上涨产品：氢氟酸、64%磷酸二铵、57%磷酸二铵、罗布泊硫酸钾、欧洲多晶硅、西部镁锭。
• 价格下跌产品：国际尿素、美国海湾尿素、波罗的海尿素、山东尿素、黄磷、华东DMC、蓝星星火生胶、甲醇、醋酸、醋酐、烧碱。
• 成本上升因素：煤炭、磷矿石、硫磺、合成氨、原盐、电价、萤石等。
• 行业趋势：整体价格波动较大，部分产品因成本上升或需求疲软价格下调，部分因供应紧张或成本上涨价格上调。
• 投资建议：关注具有品牌和渠道优势的复合肥企业，以及具备成本优势的钾肥企业。
• 风险提示：中东局势可能影响油价，环保政策对行业边际成本有长期影响，需警惕原材料价格波动。

重点公司及股票代码

风险提示

• 中东局势对油价的干扰较大。
• 环保政策对行业成本有长期影响。
• 原材料价格波动可能影响产品价格。
• 行业库存变化对供需平衡有重要影响。