20230823-东方财富证券-聚和材料-688503.SH-2023年中报点评_业绩高增符合预期_N型迭代强化盈利_4页_362kb

聚和材料2023年中报分析总结

公司业绩高增长

• 2023年上半年公司实现营业收入4181亿元，同比增长2356%。
• 归母净利润269亿元，同比增长2471%，其中Q2净利润同比增长2932%。

银浆业务表现

• 光伏银浆出货量达844吨，同比增长2347%，预计全年出货量超2000吨。
• N型银浆占比提升，2023年预计占30%，推动盈利能力改善。

战略扩张

• 扩建产能：二期项目将于9月底投产，总产能达3000吨；泰国建600吨产能预计Q4投产。
• 国际布局：在日本设立子公司，研发新能源新材料；切入国际市场，满足交付需求。
• 补充业务：收购江苏连银，建设电子级银粉工厂，并发展非光伏银浆和胶粘剂等新领域。

未来展望

• 预计2023-2025年营业收入年复合增长率高，分别达到9527亿元、12940亿元和14696亿元。
• 财务预测显示净利润增长强劲，市盈率从3200倍降至1363倍。

风险提示

• 产能建设、下游需求不足、行业竞争加剧可能影响业绩。