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可转债市场周报总结（2022年12月4日）

核心内容

本周可转债市场整体表现向好，中证转债指数在周一开始下跌，随后连续四天上涨，市场成交活跃，换手率上升。可转债价格小幅上涨，平均价格为134.13元，较前周上涨3.22元，处于2021年以来的44.50%分位数。平均转股溢价率为46.24%，比前周下降0.89个百分点，处于2021年以来的67.8%分位数。

主要观点

• 市场情绪改善：市场情绪整体向好，北向资金流入规模扩大，A股日均成交额和换手率上升，融资交易占比小幅上升。
• 行业表现分化：建筑装饰、传媒、石油石化、美容护理、国防军工等行业表现较好，而高平价转债表现相对较弱。
• 内需板块机会：当前市场反转或已确立，战略性看好内需板块，尤其是基建链、地产链和大消费板块。
• 转债配置价值：部分转债的股性溢价率压缩较多，具备一定的配置价值，尤其是正股质地优异、上市定位不高的新券和次新券。

关键信息

1. 转债市场表现

• 整体趋势：本周（11.28-12.2）转债收涨，市场成交活跃，换手率上升。
• 行业表现：
  • 涨幅较大的行业：建筑装饰、传媒、石油石化、美容护理、国防军工。
  • 跌幅较大的行业：未明确指出，但高平价转债整体表现较差。
• 个券表现：
  • 领涨转债：特一转债、泰林转债、众信转债。
  • 领跌转债：江丰转债、苏试转债、华森转债。
• 成交额：剔除新上市个券后，特一转债、英联转债、华森转债成交额居前。

2. 正股市场表现

• 整体趋势：股指普涨，创业板表现较好，行业普涨。
• 领涨行业：社会服务、食品饮料、美容护理、商贸零售、纺织服装等。
• A股估值：整体市盈率（PE）为17.15X，处于2015年以来的22.74%分位值。
• 行业估值：
  • PE处于低位的行业：有色、煤炭、通信、交运、军工、医药、石化、家电、化工。
  • PB处于低位的行业：银行、非银、环保、建材、地产。

3. 转债发行与条款跟踪

• 本周发行：5只转债发行，下周2只转债发行。
• 即将发行：43只转债即将发行，规模合计456.29亿元。
• 赎回提示：截至12月3日，共有5只转债已触发赎回条件，投资者需关注公司公告并及时操作。
• 不赎回截止日：多只转债明确不赎回截止日，包括盛路转债、金禾转债、国微转债等。

4. 风险提示

• 疫情超预期：疫情防控政策优化可能带来不确定性。
• 国际政治冲突：国际局势可能对市场产生影响。
• 通胀恶化：国内外通胀风险需警惕。

总结

本周可转债市场整体表现向好，市场情绪改善，成交活跃。主要行业表现分化，内需板块具备投资机会。部分转债的溢价率下降，具备配置价值。同时，需关注赎回提示和不赎回截止日，以及时调整投资策略。市场反转或已确立，但需警惕疫情、国际政治冲突和通胀等风险因素。