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2021年9月份上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容

本报告为上海证券研究所于2021年9月发布的投资组合分析报告，涵盖策略组合、互联网传媒行业、电子行业及机械行业的投资建议与表现回顾。报告分析了市场环境、行业趋势及重点推荐个股的表现与前景。

主要观点

1. 市场环境分析

• 鲍威尔在全球央行年会讲话释放鸽派信号，市场对流动性担忧缓解，美元指数走弱利好大宗商品价格，无风险利率下降推动成长股估值提升。
• A股中报披露接近尾声，新能源与碳中和产业链表现强劲，产业链热点向细分行业中小市值股扩散。
• 7月份工业企业利润数据表明采矿业和原材料制造业利润大幅增长，上游资源类股票在供给侧收缩背景下有望迎来长景气周期。

2. 策略组合表现

• 上期（7月26日-8月25日）策略组合上涨7.69%，跑赢沪深300指数11.44个百分点。
• 本月推荐组合包括：歌尔股份、华阳股份、先导智能、广大特材。

3. 行业投资组合分析

互联网传媒行业

• 上月组合下跌8.79%，跑输申万互联网传媒指数7.49%。
• 9月组合构建思路：
  • 教培“双减”政策对市场情绪造成冲击，但监管对互联网行业出台高强度政策的概率较小，部分超跌标的有望迎来估值修复。
  • 推荐公司包括：完美世界、吉比特、中信出版。

电子行业

• 上月组合表现跑赢申万电子指数。
• 9月组合构建思路：
  • 消费电子板块估值回落至历史低位，苹果发布会有望带动板块行情。
  • 传音控股半年报符合预期，成长逻辑未变，持续推荐。
  • 推荐公司：传音控股。

机械行业

• 上月组合上涨3.03%，跑赢沪深300指数6.78个百分点。
• 9月组合构建思路：
  • 我国半导体产业链面临外部打压，国产替代是唯一出路，设备是重点攻克领域。
  • 推荐公司：至纯科技，其半导体清洗设备已切入中芯国际等一线用户并获得重复订单。

关键信息

策略组合公司简介

互联网传媒行业组合公司简介

电子行业组合公司简介

机械行业组合公司简介

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

• 基准指数说明：

  • A股市场以沪深300指数为基准
  • 港股市场以恒生指数为基准
  • 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

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