20161101-上海证券-2016年11月份上海证券研究所投资组合报告_12页_1mb

2016年11月上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券研究所分析师屠骏、刘丽、龚丽俊、魏赞、滕文飞、虞婕雯共同撰写，旨在为投资者提供11月份的策略组合与行业投资组合分析。报告指出，当前中国经济面临下行压力，货币政策趋于中性稳健，财政政策积极，行业投资需关注政策导向与结构性机会。整体市场仍处于区间波动状态，短期波动可能由流动性扰动与监管从严引发，但长期趋势不变。

主要观点

• 策略组合表现：10月策略组合上涨2.46%，跑输沪深300指数0.34个百分点。
• 行业表现差异：各行业表现不一，其中证券行业表现最强，上涨10.31%，远超其他行业。
• 市场趋势判断：股市调整尚未结束，短期止跌位置取决于11月利空消息的叠加。但指数调整空间有限，结构性风险在加大。
• 投资建议：策略组合暂不调整，重点跟踪“一带一路”绩优大型基建股；证券行业估值处于历史低位，建议增持。

关键信息

策略组合

• 组合名称：策略组合
• 期间表现：上涨2.46%
• 组合成分：新宝股份、捷顺科技、明泰铝业、尚荣医疗、方正电机、美盈森
• 推荐理由：
  • 新宝股份：受益于小家电消费快速发展
  • 捷顺科技：智能终端与软件平台带动业绩增长
  • 明泰铝业：产品结构优化与外延并购推动利润增长
  • 尚荣医疗：PPP项目及体外诊断试剂市场布局
  • 方正电机：新能源补贴调整与物流车推广目录
  • 美盈森：大客户云集，定增提供资金支持

行业投资组合

旅游行业

• 期间表现：上涨0.35%，跑输行业及沪深300指数
• 组合成分：宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅
• 推荐理由：
  • 宋城演艺：打造泛娱乐生态圈，资源整合推动发展
  • 凯撒旅游：依托海航集团资源，提升市场竞争力
  • 众信旅游：拓展出境服务，持续通过并购做大做强
  • 腾邦国际：构建旅游×互联网×金融生态圈
  • 中青旅：布局线上线下的O2O融合，受益于迪士尼开园

环保行业

• 期间表现：上涨0.87%，跑输沪深300指数
• 组合成分：瀚蓝环境
• 调出股票：维尔利（长期停牌）
• 推荐理由：瀚蓝环境形成完整的环境服务产业链，关注后续定增进展

医药行业

• 期间表现：上涨3.34%，跑赢行业及沪深300指数
• 组合成分：信立泰、翰宇药业、济川药业
• 调出股票：益丰药房
• 推荐理由：
  • 信立泰：新产品放量，老产品稳定增长
  • 翰宇药业：新产品进入优先审评审批通道
  • 济川药业：核心产品高增长，OTC渠道战略持续推进

传媒行业

• 期间表现：上涨0.96%，跑赢行业指数但弱于沪深300
• 组合成分：新文化、奥飞娱乐、华谊兄弟
• 推荐理由：
  • 新文化：电视剧制作业务稳步增长，拓展其他领域
  • 奥飞娱乐：看好动漫业务及游戏产业链扩张
  • 华谊兄弟：构建“影游互动”模式，受益于票房增长

证券行业

• 期间表现：上涨10.31%，跑赢行业指数及沪深300
• 组合成分：华泰证券、国金证券、第一创业
• 投资评级：增持
• 推荐理由：
  • 华泰证券：移动互联网平台巩固行业地位，推进财富管理转型
  • 国金证券：互联网思维驱动，非公开发行股票用于业务发展
  • 第一创业：固定收益业务特色明显，资本金夯实

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：强于基准指数10%以上
  • 中性：介于基准指数±10%之间
  • 减持：弱于基准指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数弱于基准指数5%

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