20180401-川财证券-煤炭行业周报_钢价止跌反弹_焦煤价格趋稳_14页_1mb

煤炭行业周报（20180401）总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现疲软，板块下跌 $0.01%$，同期沪深300指数下跌 $0.16%$。煤炭价格受需求疲软及库存高企影响持续下行，秦皇岛港5500大卡动力煤价格报609元/吨，周环比下跌21元/吨。六大发电集团日均耗煤量为65.99万吨，周环比微增0.11万吨，但仍维持较低水平。六大电厂煤炭库存为1459.36万吨，相对充裕，秦皇岛港动力煤库存为653万吨，周环比上升 $2.39%$。

主要观点

• 煤炭价格走势：需求不振叠加高库存，导致煤炭价格继续下行。预计四月大秦线检修可能影响运输能力，但高库存或将弱化此影响，煤炭价格仍可能维持弱势。
• 煤焦钢产业链：钢价止跌反弹，但焦炭价格因钢企高炉复工延迟而承压，唐山二级冶金焦价格周环比下降 $5.26%$。焦煤价格企稳，或与焦化厂开工率提升、需求稳定有关。若钢铁需求如期增长，或带动煤焦钢产业链整体上行。
• 行业数据：1-2月全国规模以上煤炭企业原煤产量同比增长 $5.7%$，累计进口煤炭增长 $14.4%$，铁路发运增长 $12.3%$。统计局数据显示，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长 $19.6%$。

关键信息

价格变动

• 动力煤：环渤海动力煤价格指数报571元/吨，周环比下降 $0.17%$。秦皇岛5500大卡动力煤报609元/吨，周环比下跌21元/吨。
• 焦炭：唐山二级冶金焦报1800元/吨，周环比下降 $5.26%$。
• 运费：秦皇岛至广州运费报46.5元/吨，周环比下降 $7.92%$；秦皇岛至上海运费报33.5元/吨，周环比上升 $17.54%$。

产销存情况

• 港口库存：秦皇岛港动力煤库存为653万吨，周环比上升 $2.39%$。
• 发电集团库存：六大发电集团煤炭库存合计1459.36万吨，周环比上升 $0.18%$。
• 日耗煤：六大发电集团日耗煤均值为65.58万吨，周环比上升 $0.08%$。

公司动态

• 陕西煤业：2017年实现归属于上市公司股东净利润104.49亿元，同比增长 $279.30%$。
• 靖远煤电：2017年实现营业收入39.81亿元，同比增长 $33.69%$；净利润5.52亿元，同比增长 $149.06%$。
• ST云维：2017年净利润0.08亿元，同比下降 $99.47%$。
• 新集能源：2017年净利润0.22亿元，同比下降 $90.84%$。
• *ST大有：2017年净利润4.80亿元，同比增长 $319.95%$。
• *ST郑煤：2017年净利润6.27亿元，扭亏为盈。

风险提示

• 宏观经济形势调整：国内外宏观经济变化可能对煤炭行业产生较大影响。
• 行业政策变化：发改委加强煤炭价格监管，政策变动可能显著影响行业。

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：能源/煤炭
• 报告时间：2018/4/1
• 分析师：陈雳（证书编号：S11000517060001，联系方式：010-66495651，邮箱：chenli@cczq.com）
• 联系人：许惠敏（证书编号：S1100117120001，联系方式：021-68595156，邮箱：xuhuiin@cczq.com）

行业研究机构信息

• 川财研究所：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

行业表现与公司评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，$30%$ 以上为买入，$15% - 30%$ 为增持，$-15% - 15%$ 为中性，$-15%$ 以下为减持。
• 公司评级：以公司证券6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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