20250429-华鑫证券-遥望科技-002291.SZ-公司动态研究报告_推出2025年激励计划_看AI赋能主业_5页_227kb

遥望科技（002291SZ）研究报告总结

公司动态与业务调整
2025年4月30日，遥望科技推出2025年激励计划，同步进行组织结构调整。公司保留直播与商业化为核心业务，将创新业务转为控股或参股模式，并与员工共同持股以激发积极性，淘汰低效能业务。同时借力AI技术提升组织效率，推动业务转型。

2024年经营状况
2024年公司营业收入476亿元，同比下降3%，但归母净利润亏损收窄至-1001亿元。收入较为稳健，亏损主因包括创新业务培育成本、杭州遥望的高摊销费用（楼宇建设、装修及鞋履存货跌价）及整体费用压力。经营性现金流净额达132亿元，同比转正，显示现金流改善。

2025年激励计划作用
新激励计划通过股票期权（行权价671元/份）提升核心团队凝聚力，强化对技术及业务发展的信心。该计划旨在推动公司短期业绩稳定，中长期则通过AI赋能主业实现增长。

AI技术应用与业务影响
公司自主研发的“遥望云”系统升级为“遥望云AI”，已实现业务与管理的初步测试。AI技术有望重构各业务线，提升组织效率，并助力外贸企业开展直播电商业务，加速电商化进程。AI应用潜力被看好，或持续推动业绩提升。

盈利预测
预测2025-2027年公司收入分别为5462亿元、6301亿元、7220亿元，归母净利润为119亿元、161亿元、216亿元。EPS分别为0.13元、0.17元、0.23元，对应PE为440倍、326倍、243倍。未来三年收入与利润增速分别为147%、154%、146%和349%、340%、346%。ROE预测从-290%提升至33%、43%、54%，显示盈利能力和资产回报率显著改善。

风险提示
面临技术人才流失、商誉减值、媒体流量供应商集中、税收政策波动、新业务推进不及预期、市场竞争加剧及股权激励效果未达预期等风险。此外，宏观经济波动可能对整体业务产生影响。

分析师观点
报告认为，公司通过激励计划及AI赋能主业，短期夯实业绩底，中期推动效率提升与转型加速，长期具备增长潜力。故给予“买入”投资评级，并强调其作为直播电商代表企业的价值。