20230506-天风证券-遥望科技-002291.SZ-直播电商龙头地位凸显_关注非标业务进展_3页_692kb

投资摘要

【公司】遥望科技（002291）
【评级】买入（维持）
【目标价】未披露（注：原文目标价格标记缺失）
【核心业务】直播电商、非标业务
【业绩概要】

• 2022年营收390.1亿元（同比+38.75%），归母净利润-26.5亿元（略低于预期）
• 2023Q1营收110.2亿元（同比+37.22%），归母净利润-0.38亿元（同比-143.88%）
• 直播电商GMV 2022年达150亿元（同比+50%）

主要看点

1. 业务结构

   • 直播电商稳定增长，2022年GMV同比提升50%，Q1或随电商旺季环比提速
   • 非标业务推进服饰供应链整合，依托“遥望云”系统及“扶摇”项目布局第二增长曲线

2. 股权激励计划

   • 授予269名管理层4000万股票期权（约占总股本4.39%），行权价14.33元/股，目标绑定核心人才

3. 财务预测

   • 营收：2023-2025年预计57/78/100亿元（同比增速45%/37%/29%）
   • 归母净利润：预计4.5/7.1/9.8亿元（同比增速270.45%/57%/38%）
   • 估值：2024、2025年PE分别为28/20倍，维持“买入”评级

风险提示

• 直播电商行业竞争加剧
• 非标业务增长不及预期
• 监管政策风险及商誉减值风险

财务数据（2021-2025E）