20230430-财通证券-遥望科技-002291.SZ-发力非标业务_业绩修复可期_3页_864kb

遥望科技（002291）公司点评

核心观点

维持“增持”投资评级。公司通过非标业务布局第二增长曲线，业绩修复可期。

核心业务进展

• 业绩修正：2022年营收390亿元（yoy+3875%），亏损319亿元；2023Q1营收1002亿元，净利润首次转正（yoy-15465%）。
• 库存出清：鞋业库存逐步消化，直播电商韧性较强，2022年GMV达150亿元。
• 非标布局：通过“遥望云”系统推进服饰非标供应链建设，“扶摇”项目预计年内开业，拓展第二增长曲线。
• AI赋能：“遥望云AIOS”系统升级，推动运营策略优化，实现降本增效。

财务预测

• 营收预测：2023-2025年营收预计分别为5883亿、8234亿、10260亿元（对应增速508%-400%-246%）。
• 净利润预测：2023-2025年归母净利润预计分别为605亿、875亿、1152亿元。
• 估值PE：对应PE分别为300倍、207倍、157.5倍。

投资建议

基于库存出清与非标业务潜力，维持“增持”评级，建议关注估值修复机会。

风险提示

• 非标业务推进不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 宏观经济波动风险