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兴业期货早会通报总结（2022-07-28）

一、核心内容概述

本次早会通报分析了2022年7月28日国内及国际金融市场及商品市场的整体走势，指出整体市场情绪偏中性，缺乏明确的增量推涨因素。金融期货方面，股指预计维持震荡格局；商品期货方面，部分品种如PP、铁矿石基本面较为明确，存在结构性机会。

二、主要观点与操作建议

1. 金融期货

• 股指：受海外衰退预期和国内政策基本面影响，整体震荡市格局难改，建议持有卖IO2208-C-4400看涨期权头寸。
• 市场情绪：整体偏中性，成交量和价格指标均出现钝化，技术面未见突破信号。

2. 有色金属

• 铜：基本面偏弱，但库存低位支撑短期反弹，预计价格下行趋势未改，建议关注加息后市场情绪变化。
• 铝：成本支撑有溃退风险，基本面仍偏弱，但短期受钢厂复产预期支撑，建议持有螺纹10-1正套。
• 镍：现货库存低位支撑短期反弹，但基本面供强需弱，警惕高位回落风险，建议关注宏观政策加码空间。

3. 钢矿

• 螺纹钢：短期反弹动能存在，但中长期仍受地产刺激不足和外需走弱影响，建议观望新单，持有10合约多单。
• 热卷：基本面改善有限，库存高企，建议关注政策加码及库存变化。
• 铁矿石：供需结构逐步宽松，但矿山边际成本支撑价格，建议持有09合约多单，目标790，平仓线700。

4. 煤炭产业链

• 动力煤：供应逐步放量，但电力负荷增加，短期煤价强势难改。
• 焦煤、焦炭：供需双弱，库存压力向上游转移，建议关注宏观政策加码及市场情绪变化。

5. 聚酯

• PTA：供应偏紧，需求偏弱，但短期反弹明显，建议关注09合约反弹至8400或更高。
• 聚烯烃（PP）：供应收缩，需求逐步恢复，建议持有PP2209多单。

6. 其他商品

• 纯碱：浮法玻璃需求疲软，纯碱反弹空间有限，建议轻仓介入RU2209空头。
• 棕榈油：印尼胀库问题未缓解，供需双弱，建议维持空头思路。
• 玉米：出口恢复存疑，基本面供需双弱，反弹空间有限。
• 纸浆：供应驱动减弱，关注下游实际消费变化，建议观望。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 地产刺激不及预期：可能影响内需及钢材价格。
• 美联储加息路径不确定性：可能影响市场情绪及商品价格走势。
• 全球经济衰退风险：对出口及外需形成压力。
• 政策力度不及预期：可能影响商品基本面及市场预期。
• 供需结构变化：如钢厂复产、矿山供给、下游消费等，可能影响价格走势。

五、免责条款

• 本报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
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