20170103-华融证券-有色行业_周报_2016平淡收官_2017征程再起_16页_922kb

有色行业周报（2016.12.26-2017.1.1）总结

核心内容概览

2017年1月3日发布的有色行业周报显示，2016年整体表现平淡，2017年则面临新的发展与改革机遇。报告从市场回顾、行业动态、公司跟踪、产品价格走势、投资策略及风险提示等方面进行了详细分析，整体对行业持中性态度。

本周市场回顾

• 中信有色指数：本周下跌0.40%，跑输沪深300指数的0.08%。
• 子板块表现：
  • 贵金属上涨1.10%
  • 工业金属下跌0.85%
  • 稀有金属下跌0.68%
• 个股表现：
  • 涨幅前五位：银泰资源（+14.33%）、焦作万方（+10.10%）、鑫科材料（+10.00%）、威华股份（+7.13%）、*ST合金（+5.82%）
  • 跌幅前五位：金一文化（-7.90%）、华友钴业（-7.59%）、西部资源（-5.33%）、盛和资源（-5.19%）、厦门钨业（-4.05%）

行业动态及公司跟踪

1. 行业动态

• 2017年去产能加码：

  • 煤炭、钢铁等行业去产能数量指标将增加一成以上，范围扩展至水泥、玻璃、电解铝和船舶等。
  • 煤炭行业将加快淘汰落后产能，严控新增产能。
  • 工信部设置环保、能耗、质量、安全、技术等红线，推动落后产能退出。
  • 去产能仍将是未来三至五年煤炭业发展的主流。

• 国企改革提速：

  • 2017年将进入国企改革的见效年，政策基本出完，改革可实质性推进。
  • 央企与地方国企、民企之间的并购重组将更加频繁。
  • 推进混合所有制改革，加强核心竞争力。
  • 鼓励基层创新，提出容错免责机制支持改革。

• 新材料产业发展：

  • 国务院成立国家新材料产业发展领导小组，马凯任组长，旨在推进制造强国战略，加快新材料产业发展。

• 我国首个世界级超级大铜矿：

  • 西藏阿里地区改则县铁格隆南矿区荣那矿段和拿若矿区探明铜金属量达1349.2万吨，其中332级别占70%以上。
  • 该矿集区未来仍有扩大资源量的空间，成为全球第25个世界级超级铜矿。

• 华尔街银行退出金属实物业务：

  • 美国政府规定，从2017年4月1日起，银行不得处理或投资工业金属实物。
  • 此前多家银行已逐步退出该业务，监管认为其为非核心业务。

2. 公司动态

• 锡业股份：调整定增募资规模和用途，从不超过26亿元调减至24亿元，取消部分项目。
• 鑫科材料：因交易对方未能及时提供资料，决定终止重大资产重组并复牌，承诺一个月内不再策划重组。

主要产品价格走势

• 本周价格变化：铅、镍跌幅较大，其他金属价格基本持平。
• 国际基本金属期货价格：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格走势均有图表支持。
• 国内基本金属期货价格：沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡价格走势也有相应图表。
• 贵金属价格：伦敦金、伦敦银、沪金、沪银价格走势均有数据支持。
• 小金属与稀有金属：碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、宝钛钛材、稀土镨钕、氧化镝等价格走势亦有图表说明。

投资策略

• 总体判断：2017年美国加息节奏可能提速，利空仍将持续。
• 投资建议：
  • 规避贵金属：贵金属市场风险较高，建议谨慎对待。
  • 重视小金属：锂、稀土等小金属具备长期配置价值。
  • 关注锌与锡：锌、锡基本面相对较强，对应个股更具投资价值。
  • 基本金属分化：在基本金属中可能出现分化，需关注不同品种的走势与基本面。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济下行压力可能影响行业整体表现。
2. 美元指数波动风险：美元走势对有色金属价格有较大影响。
3. 有色金属价格下跌风险：市场供需变化可能导致价格波动。

投资评级定义

总结

本报告指出，2017年有色行业将面临去产能、国企改革、新材料发展等多重机遇与挑战。在市场表现方面，中信有色指数整体下跌，贵金属表现较好，而工业金属和稀有金属承压。投资策略上，建议关注锌、锡等基本金属，重视锂、稀土等小金属的长期配置价值，同时规避贵金属。风险方面，需警惕宏观经济波动、美元指数变化及有色金属价格下跌。整体对行业持中性态度，建议投资者谨慎把握市场节奏，关注政策导向与行业基本面变化。