20170103-长城证券-传媒周报_电影票房457亿收官_17页_922kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容概览

2017年1月3日发布的传媒行业周报指出，2016年中国内地电影票房以457亿元收官，同比增长3.7%，但缺乏爆款和整体质量不高成为限制增长的关键因素。同时，网生内容市场监管加强，行业进入健康发展阶段。行业整体表现不佳，中信传媒指数周跌幅达1.05%，低于沪深300及创业板指。重点推荐公司包括新文化、骅威文化、蓝色光标、迅游科技、省广股份及盛天网络，这些公司具备良好的盈利预测和估值优势。

主要观点

行业发展趋势：
- 中国电影市场野蛮生长期结束，优质内容制作方将迎来利好。
- 网生内容市场监管趋严，行业将向健康方向发展。
- 移动游戏收入首次超越主机游戏，增长迅猛，预计2017年影视及网生市场将更加多元化。
个股推荐与分析：
- 重点推荐公司包括新文化（300336）、骅威文化（002502）、蓝色光标（300058）、迅游科技（300467）、省广股份（002400）及盛天网络（300494）。
- 重点推荐公司具备合理的估值、稳定的内生增长和完整战略布局。
市场表现：
- 上周传媒板块整体下跌，但部分子行业如广电表现较好，涨幅达0.84%。
- 出版传媒、广告营销、体育等板块跌幅较大，其中体育板块跌幅最显著，为-6.66%。

关键信息

行业数据

电影票房：
- 2016年全年票房457.12亿元，同比增长3.73%。
- 中国电影市场票房增长放缓，北美票房113亿美元，同比增长15%。
游戏市场：
- 2016年中国游戏市场实际销售收入1655.7亿元，同比增长17.7%。
- 移动游戏收入首次超越主机游戏，达到369亿美元，占37%。
- 电竞赛事总奖金达6.4亿元，DOTA2和CS:GO表现突出。
电视剧与综艺：
- CSM35城电视剧收视榜前列为《放弃我，抓紧我》、《北上广依然相信爱情》等。
- 各卫视跨年晚会网络点播量位居榜首，其中东方卫视和湖南卫视表现突出。
互联网趋势：
- 微信小程序将于2017年1月9日正式上线，实现应用无下载、即用即走。
- 滴滴租车在北京、深圳上线，未来将扩展至更多城市。
- 澎湃新闻获得6.1亿元国有战略投资，实现从传统媒体向新媒体转型。
行业动态：
- 万达影视计划收购新媒诚品100%股权，进一步布局电视剧市场。
- 腾讯音乐集团进行人事架构调整，强化音乐产品线。
- 网易《阴阳师》计划在日本市场发行，并进行泛娱乐布局。

重点推荐公司盈利预测

股票名称	2016E EPS	2017E EPS	2016E PE	2017E PE
省广股份	0.57	0.70	24	20
骅威文化	0.67	0.85	19	15
蓝色光标	0.38	0.50	27	20
富春通信	0.92	1.20	22	17
新文化	0.80	1.04	25	19
迅游科技	0.27	0.34	162	129

停牌公司

省广股份（002400）因重大事项停牌。
其他停牌公司包括乐视网（300104）、贵人鸟（603555）、华闻传媒（000793）等，主要因重大资产重组或战略调整。

估值与解禁情况

解禁股份：
- 2017年1月解禁股份较多的公司包括明家联合、思美传媒、利欧股份等。
- 解禁股份占总股本比例较高，可能对股价产生影响。
股价与定增/股权激励价格对比：
- 多家公司股价低于定增价格或股权激励价格，如雷曼股份、中南文化、掌趣科技等。
- 股价折价率普遍较高，显示市场对这些公司未来表现的担忧。